บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

CKP รายงานกำไรสุทธิ 1Q25 ที่ 70 ล้านบาท พลิกจากขาดทุน 461 ล้านบาทใน 1Q24 ดีกว่าที่ FSSIA คาดการณ์ไว้ สาเหตุหลักมาจากส่วนแบ่งขาดทุนบริษัทร่วมที่น้อยกว่าคาด โดยเฉพาะโรงไฟฟ้าไซยะบุรีและหลวงพระบางที่ผลการดำเนินงานดีกว่าประมาณการ

ผลการดำเนินงาน

รายได้หลักจากโรงไฟฟ้าน้ำงึม 2 เพิ่มขึ้น 6.9% y-y แต่ลดลง 33% q-q เนื่องจากปริมาณการขายไฟลดลง ในขณะที่โรงไฟฟ้าพลังงานความร้อนร่วม (BIC) มีรายได้ลดลงจากค่าก๊าซและ Ft ที่ลดลง ส่งผลให้รายได้รวมลดลง 3.0% y-y อย่างไรก็ตาม ค่าใช้จ่ายในการบริหารและดำเนินงานทรงตัว และดอกเบี้ยจ่ายลดลงตามอัตราดอกเบี้ยตลาด

ข้อสังเกตและแนวโน้ม

FSSIA คาดการณ์ว่าแนวโน้ม 2Q25 จะเห็นการฟื้นตัวของรายได้จากปริมาณน้ำในเขื่อนที่เพิ่มขึ้น โดยกรมอุตุนิยมวิทยาคาดการณ์ว่าปีนี้จะมีปริมาณฝนมาก แม้โรงไฟฟ้าไซยะบุรีจะหยุดซ่อมใน 2Q25 แต่จะมีผลกระทบจำกัด นอกจากนี้ ดอกเบี้ยจ่ายที่ลดลงจะช่วยหนุนกำไรให้เติบโต

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

FSSIA คงประมาณการกำไรสุทธิปี 2025 ที่ 1.5 พันล้านบาท (+11% y-y) และให้ราคาเป้าหมายที่ 3.40 บาท โดยมีวิธีคิดจากแนวโน้มดอกเบี้ยขาลง และการเข้าสู่ช่วงขาขึ้นของธุรกิจใน 2Q25 และสูงสุดใน 3Q25 นอกจากนี้ ในระยะยาว CKP จะได้รับแรงหนุนจากโรงไฟฟ้าเขื่อนหลวงพระบาง ขนาด 1,450 MW ที่จะเริ่มดำเนินการเชิงพาณิชย์ (COD) ในปี 2030