บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

Krungsri Securities (KSS) มอง Neutral ต่อกำไรสุทธิ 1Q25 ของ MALEE ที่ 71 ล้านบาท (-42% y-y, +179% q-q) โดยกำไรลดลงเมื่อเทียบกับปีก่อน แต่เพิ่มขึ้นสูงเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า หลังผ่านจุดต่ำสุดใน 4Q24 และกำลังฟื้นตัวแบบ V-shape KSS ยังคงคำแนะนำ "Buy" ที่ราคาเป้าหมายเดิม 11.1 บาท/หุ้น

ผลประกอบการ 1Q25

กำไรสุทธิ 1Q25 อยู่ที่ 71 ล้านบาท ลดลง 42% y-y แต่เพิ่มขึ้นสูง 179% q-q แม้ว่ารายได้จะลดลง (-17% y-y, -9% q-q) จากงาน OEM กลุ่มนมที่หายไป แต่ Gross margin เพิ่มขึ้นจากการควบคุมต้นทุนและปรับราคาสินค้า รวมถึง SG&A ที่ลดลง KSS คาดการณ์กำไรสุทธิ 2Q25F จะทรงตัว y-y และเติบโต q-q จากการรับงาน OEM กลุ่มชาและกาแฟเข้ามาเต็มไตรมาส

ข้อสังเกต

KSS คาดการณ์กำไรปี 25F จะเติบโตแบบ Step-up ในทุกไตรมาส (Q1 < Q2 < Q3 < Q4) โดยมี Earnings momentum ที่เติบโต q-q ต่อเนื่องทุกไตรมาส และรอบการฟื้นตัวของ ROE บนภาพธุรกิจ Turnaround เป็นปัจจัยหนุน นอกจากนี้ MALEE ยังมีแบรนด์สินค้าเด่น โดยเฉพาะน้ำมะพร้าวส่งออก

คำแนะนำการลงทุน

KSS คงคำแนะนำ "Buy" ที่ราคาเป้าหมายเดิม 11.1 บาท/หุ้น อิง PER25F ที่ 17 เท่า ใกล้เคียง PER ของกลุ่มเครื่องดื่ม โดย KSS ยังคงชอบ MALEE จาก Earnings momentum ที่คาดว่าจะเติบโต q-q ได้ต่อเนื่องทุกไตรมาส และรอบการกลับตัวของ ROE บนภาพธุรกิจ Turnaround