บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

บัวหลวงวิเคราะห์ WHA กำไร Q1/68 โต 52% YoY, ปรับเพิ่มประมาณการกำไรปี 68 ขึ้น 34% แต่ยังคงคำแนะนำ "ขาย" เหตุกลุ่มนิคมฯ เข้าสู่ช่วงขาลง

ผลประกอบการไตรมาส 1/68 สุดแข็งแกร่ง

WHA รายงานกำไรสุทธิไตรมาส 1/68 ที่ 2,075 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 52% YoY และ 66% QoQ สูงกว่าที่บัวหลวงคาดการณ์ไว้ถึง 69% และสูงกว่าที่ตลาดคาด 25% หากไม่รวมรายการพิเศษ กำไรหลักจะอยู่ที่ 2,065 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 61% YoY และ 69% QoQ ซึ่งสูงกว่าที่คาดไว้ 69% (และสูงกว่าตลาดคาด 38%) สาเหตุหลักมาจากราคาที่ดินเฉลี่ยของ WHA ในไตรมาสนี้ที่สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้

รายได้รวมเพิ่มขึ้น 43% YoY และ 28% QoQ หนุนโดยราคาขายที่ดินเฉลี่ยที่สูงขึ้น บริษัทรายงานการโอนที่ดินทั้งหมด 843 ไร่ (ที่ดิน 655 ไร่เป็นของบริษัท และ 188 ไร่เป็นของบริษัทร่วมทุน) เพิ่มขึ้นจาก 581 ไร่ในไตรมาส 1/67 และ 449 ไร่ในไตรมาส 4/67 อัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ 58.8% เพิ่มขึ้นจาก 55.1% ในไตรมาส 1/67 และ 56.7% ในไตรมาส 4/67

นอกจากนี้ WHA ยังมียอดขายที่ดินในไตรมาส 1/68 จำนวน 876 ไร่ (869 ไร่ในไทย และ 7 ไร่ในเวียดนาม) เพิ่มขึ้นจาก 629 ไร่ในไตรมาส 1/67 และ 749 ไร่ในไตรมาส 4/67 ยอดจองซื้อ ณ สิ้นเดือนมีนาคม 2568 อยู่ที่ 1,538 ไร่

แนวโน้มไตรมาส 2/68 ยังคงสดใส

บัวหลวงคาดการณ์ว่ากำไรหลักในไตรมาส 2/68 จะยังคง เพิ่มขึ้น YoY เนื่องจากการโอนที่ดินและอัตรากำไรขั้นต้นที่เพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตาม คาดว่ากำไรหลักจะ ลดลง QoQ เนื่องจากประมาณการอัตรากำไรขั้นต้นในไตรมาส 2/68 ต่ำกว่าอัตรากำไรขั้นต้นที่รายงานในไตรมาส 1/68

ปรับเพิ่มประมาณการกำไรและราคาเป้าหมาย

หลังจากรวมผลการดำเนินงานไตรมาส 1/68 เข้าในประมาณการ บัวหลวงได้ปรับเพิ่มประมาณการกำไรหลักปี 2568 ขึ้น 34% เป็น 5.9 พันล้านบาท (เพิ่มขึ้น 30% YoY) และปรับราคาเป้าหมายขึ้นจาก 2.78 บาท เป็น 3.01 บาท

อย่างไรก็ตาม บัวหลวงยังคงคำแนะนำ "ขาย" แม้ว่าผลประกอบการไตรมาส 1/68 ของ WHA จะแข็งแกร่งและแนวโน้มไตรมาส 2/68 สดใส เนื่องจากคาดว่ายอดจองซื้อจะอ่อนตัวลงในช่วงครึ่งหลังของปี 2568 เพราะกลุ่มนิคมอุตสาหกรรมกำลังเข้าสู่ช่วงขาลง ประกอบกับความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นจากการที่ BOI อาจเพิ่มความเข้มงวดในการอนุมัติสิทธิพิเศษด้านการลงทุน และแผนการของสหรัฐฯ ที่จะบังคับใช้ภาษีนำเข้าที่เข้มงวดขึ้น