บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

บบริษัทหลักทรัพย์ แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ (LHS) วิเคราะห์ผลประกอบการ Q1/68 ของ OR กำไรดีกว่าที่คาดการณ์ไว้ โดยมีกำไรสุทธิ 4.38 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 46% QoQ และ 18% YoY ปัจจัยหลักมาจากการโอนกลับผลขาดทุนด้านเครดิตของลูกหนี้ 460 ล้านบาท หากไม่รวมรายการพิเศษ กำไรปกติอยู่ที่ 3.76 พันล้านบาท เติบโต 57% QoQ และ 20% YoY

ผลการดำเนินงานที่โดดเด่น

กำไรที่เพิ่มขึ้นมาจากหลายปัจจัย ได้แก่ 1) ปริมาณการขายน้ำมันเพิ่มขึ้น 4% YoY ในตลาดพาณิชย์ โดยเฉพาะน้ำมัน Jet และดีเซล 2) ธุรกิจ Mobility มี EBITDA เพิ่มขึ้น ตามกำไรขั้นต้นต่อลิตรที่ 1.02 บาท (+23% QoQ, -7% YoY) จากน้ำมัน Jet และดีเซล 3) ธุรกิจ Lifestyle กำไรเพิ่มขึ้นตามยอดขายกาแฟอเมซอน 104 ล้านแก้ว (+1% QoQ, +5% YoY) และ EBITDA margin สูงถึง 29.9% จากการควบคุมค่าใช้จ่าย 4) ธุรกิจ Global กำไรเพิ่มขึ้นตามปริมาณการขายน้ำมัน (+15% QoQ, +32% YoY) โดยเฉพาะในฟิลิปปินส์

ข้อสังเกตและแนวโน้ม

อย่างไรก็ตาม LHS คาดการณ์ว่า กำไรใน Q2/68 จะอ่อนตัวลง เนื่องจากไม่มีรายการพิเศษเหมือนใน Q1/68 และการจัดโปรโมชั่นลดราคาน้ำมันเบนซิน 0.50 บาท/ลิตร ตั้งแต่ 1 เม.ย. - 30 มิ.ย. จะส่งผลกระทบต่อกำไรขั้นต้นต่อลิตรโดยตรง รวมถึงอาจมีผลขาดทุนจากสต๊อกน้ำมันตามราคาน้ำมันที่ลดลง

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

LHS ปรับคำแนะนำเป็น "ซื้อเก็งกำไร" จากเดิม เนื่องจากราคาหุ้น OR ปรับขึ้นมามาก และ Upside เริ่มจำกัด โดยให้ราคาเป้าหมายเดิมที่ 15.2 บาท อิงวิธี SOTP (Sum of the parts) ซึ่งมี Upside เหลือเพียง +5% ปัจจัยเสี่ยงที่ต้องติดตามคือ ปริมาณการขายน้ำมันที่อาจลดลงจากภาวะเศรษฐกิจและการแข่งขันที่รุนแรง รวมถึงกำไรขั้นต้นต่อลิตรที่อาจต่ำกว่าคาดการณ์