บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

KSecurities ปรับลดราคาเป้าหมาย KLINIQ เหลือ 32 บาท หลังพบสัญญาณรายได้จากการใช้งานจริงลดลง กดดันกำไรสุทธิ แม้ยอดขายเงินสดทำสถิติสูงสุดใหม่

รายได้และกำไรที่ลดลง

KSecurities คาดการณ์ว่า KLINIQ จะมียอดขายเงินสด 844 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 4% YoY และ 22% QoQ แต่รายได้รวมจะอยู่ที่ 823 ล้านบาท ลดลง 3% YoY แต่เพิ่มขึ้น 20% QoQ การลดลงของรายได้ YoY ถือเป็นครั้งแรกในรอบ 2 ปี อัตราการใช้งานจริง (Realization rate) หรือรายได้ที่รับรู้ต่อยอดขายเงินสดต่ำกว่าปี 2567 ส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้น (Gross Profit Margin) ได้รับแรงกดดัน

ข้อสังเกตและแนวโน้ม

แม้ KLINIQ จะขยายสาขาใหม่ 5 แห่งในปี 2568 (เทียบกับ 1 แห่งในปี 2567) แต่การเติบโตของรายได้คาดว่าจะชะลอตัวลง แต่อยู่ในอัตราเลข 2 หลัก อัตรากำไรขั้นต้นมีแนวโน้มลดลง YoY ตามแนวโน้มรายได้ แต่จะขยายตัวดีขึ้น QoQ จากการประหยัดต่อขนาด (Economies of scale) และการทำการตลาดเพื่อส่งเสริมยอดขายของสาขาใหม่

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

KSecurities ให้คำแนะนำ "ถือ" (Hold) สำหรับหุ้น KLINIQ โดยมีราคาเป้าหมาย 32.00 บาท เนื่องจากแนวโน้มกำไรในไตรมาส 1/2568 ไม่สามารถทำสถิติสูงสุดใหม่ได้ ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อราคาหุ้นที่ปรับตัวขึ้น 9% ในช่วง 1 เดือนที่ผ่านมา การดำเนินงานในไตรมาส 1/2568 น่าจะสะท้อนแนวโน้มการเติบโตของรายได้ที่ชะลอตัวลง และอัตรากำไรขั้นต้นที่ไม่สูงเหมือนในไตรมาส 4/2567