บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

HIGHLIGHT

KSecurities (KS) ยังคงมองว่าปี 2568 WHA จะยังคงแข็งแกร่ง โดยมีการเติบโตของยอดขายที่ดิน (870 ไร่ เพิ่มขึ้น 38%) อย่างไรก็ตาม KS ได้ปรับลดประมาณการกำไรปี 2568-70 ลง 4-15% แม้ว่ากำไรปี 2568 จะยังคงทำสถิติสูงสุดใหม่

ปัจจัยที่ควบคุมไม่ได้กระทบแนวโน้มการเติบโตของธุรกิจ

ถึงแม้ KS คาดว่า WHA จะมีผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งใน Q1/68 แต่ก็มีปัจจัยที่ควบคุมไม่ได้หลายประการที่เกี่ยวข้องกับธุรกิจของบริษัทฯ ซึ่งส่วนใหญ่เกิดจากสงครามการค้าระหว่างประเทศ และทั่วโลก ความเสี่ยงต่อแนวโน้มการเติบโตที่ไกลเกินปี 2568 จะเพิ่มขึ้น โดยเฉพาะในเวียดนามซึ่งขณะนี้นักลงทุนใช้กลยุทธ์ Pre-Sale มากขึ้น นอกจากนี้ความคืบหน้าของธุรกิจ Data Center ยังช้ากว่าที่วางแผนไว้

ข้อสังเกตและความเห็น

ปัญหาภาษีศุลกากรตอบโต้ของอุตสาหกรรม อาจทำให้ความต้องการ Data Center ลดลง นอกจากนี้ความไม่แน่นอนเหล่านี้จะกดดันความคาดหวังของตลาดต่อ WHA KS ปรับลดประมาณการกำไรปี 2568 ของ WHA ลงจาก 4.72 บาทเป็น 3.83 บาท หลังเปลี่ยนวิธีประเมินมูลค่าจาก DCF เป็น PER เพื่อสะท้อนปัจจัยที่ควบคุมไม่ได้ในปัจจุบัน

กลยุทธ์การลงทุนและราคาเป้าหมาย

KS ให้ราคาเป้าหมายใหม่ของ WHA ที่ 3.38 บาท โดยปรับลดลงจากเดิม เพื่อสะท้อนถึงความไม่แน่นอนที่เพิ่มขึ้นในธุรกิจของ WHA