บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
SJWD กำไร Q1/2568 โตกระโดด! Krungsri Securities ชี้มีกำไรพิเศษดัน แต่หั่นเรตติ้งเป็น Neutral
P/E 11.72 YIELD 3.96 ราคา 7.20 (0.00%)
ไฮไลท์สำคัญ: SJWD คาดกำไรปกติ Q1/2568 โต 39% YoY
Krungsri Securities (KSS) คาดการณ์กำไรปกติของ SJWD ใน Q1/2568 จะอยู่ที่ 245 ล้านบาท (+39% YoY, +25% QoQ) โดยมีปัจจัยหนุนจากส่วนแบ่งกำไรที่เพิ่มขึ้นเนื่องจากมีกำไรพิเศษจากการขายนิคมในกัมพูชา (PPSP) อย่างไรก็ตาม KSS ได้ปรับลดคำแนะนำลงเป็น Neutral แม้จะคงราคาเป้าหมายปี 2568 ที่ 7.7 บาท อิง DCF เนื่องจากราคาหุ้นได้ปรับตัวขึ้นมาตอบรับกับ Upside และประมาณการปัจจุบันแล้ว
รายละเอียดผลประกอบการและแนวโน้ม
KSS คาดการณ์กำไรสุทธิ Q1/2568 ของ SJWD จะอยู่ที่ 255 ล้านบาท (+54% YoY, +36% QoQ) โดยมีกำไรพิเศษจากการขายนิคมในกัมพูชา (PPSP) ขนาด 40 ล้านบาท และไม่มีรายการขาดทุนพิเศษใน TMS เหมือน Q1/2567 KSS คาดว่ากำไรปกติ Q2/2568 จะเพิ่มขึ้น YoY จากฐานต่ำใน Q2/2567 แต่จะลดลง QoQ เนื่องจากปัจจัยฤดูกาล หากตัด Extra gain ออกไป KSS คาดกำไรปกติจะอยู่ในช่วง 190-210 ล้านบาท นอกจากนี้ บริษัทยังอยู่ระหว่างพิจารณา Divest คลังสินค้าบางส่วนของ Alpha เข้ากอง REIT ซึ่งหากเกิดขึ้นจริง คาดว่าจะมี Extra gain เข้ามาอีก 25-30 ล้านบาทใน Q2/2568
เหตุผลในการปรับลดคำแนะนำ
แม้ KSS จะคงราคาเป้าหมายปี 2568 ที่ 7.7 บาทต่อหุ้น อิง DCF (WACC 9.5%, Terminal growth 2%) ซึ่งเทียบเท่า PER25F ที่ 15.5 เท่า (ใกล้เคียงค่าเฉลี่ยกลุ่มโลจิสติกส์) แต่ได้ปรับลดคำแนะนำลงเป็น Neutral เนื่องจากราคาหุ้นได้ปรับตัวขึ้นมาตอบรับกับ Upside และประมาณการปัจจุบันแล้ว ประมาณการและราคาเป้าหมายปัจจุบันยังไม่รวม Upside จากการ Divest คลังสินค้า Alpha เข้ากอง REIT ซึ่งปัจจุบันอยู่ระหว่างรอความชัดเจนจากบริษัทฯ
สรุป
KSS มอง Slightly Positive ต่อ SJWD ใน Q1/2568 โดยคาดว่ากำไรปกติจะเติบโตอย่างมีนัยสำคัญจากปัจจัยหนุนหลายประการ อย่างไรก็ตาม การปรับลดคำแนะนำลงเป็น Neutral สะท้อนให้เห็นว่า KSS มองว่าราคาหุ้นในปัจจุบันได้สะท้อนปัจจัยบวกต่างๆ ไปมากแล้ว นักลงทุนควรพิจารณาข้อมูลอย่างรอบคอบก่อนตัดสินใจลงทุน