บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
GLOBAL กำไร Q1/68 ต่ำกว่าคาด! บัวหลวงฯ หั่นเป้าราคาเหลือ 6 บาท แนะ "ขาย"
P/E 18.11 YIELD 2.57 ราคา 6.90 (0.00%)
ไฮไลท์สำคัญ: GLOBAL กำไร Q1/68 ลดลง YoY
BLS (บัวหลวง) วิเคราะห์ผลประกอบการ GLOBAL ในไตรมาส 1/2568 พบว่ากำไรหลักอยู่ที่ 623 ล้านบาท ลดลง 14% YoY แต่เพิ่มขึ้น 19% QoQ (ตามฤดูกาล) กำไรเป็นไปตามที่ตลาดคาดการณ์ แต่ลดลงเนื่องจากยอดขายสาขาเดิมที่ลดลง อัตรากำไรขั้นต้นของผลิตภัณฑ์เหล็กที่ลดลง และค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารที่สูงขึ้น
รายละเอียดผลประกอบการและการวิเคราะห์
ยอดขายรวมในไตรมาส 1/2568 อยู่ที่ 8,374 ล้านบาท ลดลง 4% YoY แต่เพิ่มขึ้น 10% QoQ ตามฤดูกาล ยอดขายสาขาเดิมลดลง 10% YoY สะท้อนถึงอุปสงค์ที่อ่อนแอ อัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ 25.1% ลดลงจาก 25.9% ในไตรมาส 4/2567 และค่อนข้างทรงตัวเมื่อเทียบกับ 25.0% ในไตรมาส 1/2567 ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารอยู่ที่ 1,521 ล้านบาท ทรงตัว QoQ และสูงขึ้นเล็กน้อย YoY EBIT margin อยู่ที่ 5.5% เทียบกับ 5.9% ในไตรมาส 4/2567 และ 6.0% ในไตรมาส 1/2567 BLS คาดว่ากำไรหลักในไตรมาส 2/2568 จะลดลง YoY เนื่องจากยอดขายที่เกี่ยวข้องกับโครงการที่ลดลง แต่เพิ่มขึ้น QoQ
การปรับประมาณการและคำแนะนำ
BLS ปรับลดประมาณการกำไรลง 14% ในปี 2568 และ 15% ในปี 2569 เนื่องจากคาดยอดขายสาขาเดิมปี 2568 จะลดลง 2% (จากทรงตัว) นอกจากนี้ยังปรับลดประมาณการฐาน LTG ลงเหลือ 2% เนื่องจากอุปสงค์ในต่างจังหวัดอ่อนแอลงและการแข่งขันด้านราคารุนแรงจากการนำเข้าจากจีน
สรุปและราคาเป้าหมาย
BLS ปรับลดราคาเป้าหมายที่ได้จากวิธี DCF ลงเหลือ 6 บาท จากเดิม และแนะนำ "ขาย" โดยมองว่าแนวโน้มการเติบโตของ GLOBAL ยังคงมีความท้าทาย