บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ: NSL Foods เตรียมทำกำไรสูงสุดใน Q1/68

FSSIA คาดการณ์ว่า NSL Foods จะสร้างกำไรสุทธิสูงสุดเป็นประวัติการณ์ในไตรมาส 1 ปี 2568 (+24% y-y) จากรายได้ที่เติบโตอย่างแข็งแกร่ง (+25% y-y) โดยได้แรงหนุนจากยอดขายที่แข็งแกร่งของทั้งผลิตภัณฑ์เดิมและผลิตภัณฑ์ใหม่

กำไร Q1/68 ทุบสถิติ! รายได้โตแรงหนุน

FSSIA คาดการณ์กำไรสุทธิในไตรมาส 1 ปี 2568 ของ NSL Foods จะอยู่ที่ 158 ล้านบาท (+7.6% q-q, +24% y-y) โดยมีปัจจัยขับเคลื่อนหลักคือการเติบโตของรายได้ (+2% q-q, +25% y-y) ซึ่งอาจสูงกว่าเป้าหมายตลอดทั้งปีของบริษัทที่ตั้งไว้ 16-17% การตอบรับที่ดีต่อผลิตภัณฑ์ใหม่ ๆ สนับสนุนรายได้จากเบเกอรี่ (ผ่าน 7-Eleven) ซึ่งคาดว่าจะเติบโต 16% y-y นอกจากนี้ บริษัทยังรับรู้รายได้เต็มจำนวนจากการส่งออกน้ำผลไม้ในไตรมาสนี้ และคาดว่ากลุ่มธุรกิจบริการอาหารจะเติบโตทั้ง q-q และ y-y จากการดำเนินงานของโรงงานใหม่

ข้อสังเกต: รายได้โตหนุน Gross Margin

รายได้ที่แข็งแกร่งจะผลักดันอัตราการใช้กำลังการผลิตให้ใกล้เคียง 80% ขณะที่ต้นทุนวัตถุดิบยังคงมีเสถียรภาพ FSSIA คาดการณ์ว่า Gross Margin ในไตรมาส 1 ปี 2568 จะแข็งแกร่งที่ 20.6% เพิ่มขึ้นจาก 20.4% ในไตรมาส 4 ปี 2567 แต่ต่ำกว่า 21% ในไตรมาส 1 ปี 2567 เล็กน้อย เนื่องจากต้นทุนค่าแรงที่สูงขึ้น และการเปลี่ยนแปลงในส่วนผสมของรายได้ อย่างไรก็ตาม FSSIA ยังคงมองว่าระดับนี้ยังคงแข็งแกร่ง สอดคล้องกับสมมติฐานตลอดทั้งปีที่ 20.4% ค่าใช้จ่ายรวมน่าจะยังคงสูง ใกล้เคียงกับระดับในไตรมาส 4 ปี 2567 เนื่องจากค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับ ESG FSSIA มองว่าการที่บริษัทมุ่งเน้นการพัฒนาและการเปิดเผยข้อมูลด้าน ESG เป็นเรื่องที่ดี

สรุป: คงคำแนะนำ "ซื้อ" คาดมี Upside จากประมาณการกำไร

FSSIA คงประมาณการกำไรสุทธิปี 2568 ที่ 600 ล้านบาท (+11% y-y) และราคาเป้าหมายที่ 43 บาท โดยยังคงชอบแรงผลักดันด้านกำไรที่แข็งแกร่ง แม้จะรวมการส่งออกน้ำผลไม้เป็นเวลาสองไตรมาส ซึ่งมีส่วนช่วยในเชิงบวกต่อรายได้รวม 2-3% โดยไม่ส่งผลเสียต่อ Bottom Line อย่างที่ FSSIA เคยกลัวในตอนแรก อย่างไรก็ตาม จะยังคงติดตามแนวโน้มผลการดำเนินงานในธุรกิจส่งออกต่อไป FSSIA ย้ำคำแนะนำ "ซื้อ" และเห็นถึง potential upside จากประมาณการกำไรสำหรับปีนี้

วิธีคิดราคาเป้าหมาย: FSSIA ประเมินราคาเป้าหมายโดยใช้ Discounted Cash Flow (DCF)