บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
GLOBAL หุ้นตก! KGI หั่นเป้าราคาเหลือ 7.20 บาท ชี้ดีมานด์ซบเซา
P/E 16.27 YIELD 2.86 ราคา 6.20 (0.00%)
คาดการณ์กำไร Q1/68 อ่อนแอ
KGI คาดการณ์ว่า GLOBAL จะรายงานกำไรสุทธิในไตรมาส 1/2568 ที่ 652 ล้านบาท ลดลง 10% YoY แต่เพิ่มขึ้น 25% QoQ การลดลง YoY มีสาเหตุหลักมาจากการหดตัวของยอดขายจากสาขาเดิม (Same-Store-Sales Growth: SSSG) ท่ามกลางกำลังซื้อที่อ่อนแอ โดยคาดว่า SSSG จะหดตัวประมาณ 8% (เทียบกับ -5.4% ใน 1Q67 และ -3.7% ใน 4Q67) แม้ว่าบริษัทจะมีการขยายสาขาอย่างต่อเนื่อง โดย ณ สิ้นไตรมาส 1/2568 GLOBAL มีสาขาทั้งหมด 91 แห่ง
ปัจจัยกดดันและประมาณการใหม่
KGI มองว่าผลประกอบการของ GLOBAL อาจถูกกดดันจาก i) แคมเปญส่งเสริมการขาย เพื่อกระตุ้นยอดขาย และ ii) ความเสี่ยงจากราคาเหล็ก (ยอดขายจากเหล็กคิดเป็น 15-20% ของรายได้รวม) KGI ได้ปรับลดประมาณการ SSSG ลงจาก 0% เป็น -3% ในปี 2568 และจาก 3% เป็น 0% ในปี 2569 นอกจากนี้ยังได้ปรับลดอัตรากำไรขั้นต้นลง 20bps ในปี 2568 และ 30bps ในปี 2569 ส่งผลให้ประมาณการกำไรสุทธิลดลง 10% สำหรับปี 2568 และ 13% สำหรับปี 2569 โดยคาดว่ากำไรจะหดตัว 19% YoY ในปี 2568 และเติบโต 6% YoY ในปี 2569 จากการฟื้นตัวของยอดขาย
ปรับลดราคาเป้าหมายและคำแนะนำ
KGI ปรับลดราคาเป้าหมายสิ้นปี 2568 ลงเหลือ 7.20 บาท อิงจาก PER 19.0x (-1.75 S.D. ค่าเฉลี่ยในอดีตระหว่าง GLOBAL และ DOHOME) จากเดิม 8.70 บาท เนื่องจากผลประกอบการที่คาดว่าจะอ่อนแอในช่วง High Season KGI แนะนำให้นักลงทุน "Wait and See" โดยให้จับตาสัญญาณการฟื้นตัวของกำลังซื้อและราคาเหล็ก