บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ:

บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด วิเคราะห์แนวโน้มกำไรของ NSL Foods (NSL) คาดการณ์กำไรใน 1Q25 ทำ New High ได้ต่อเนื่อง โดยได้แรงหนุนจากสินค้าใหม่ที่ได้รับการตอบรับที่ดีมาก คงคำแนะนำ "ซื้อ" ด้วยราคาเหมาะสมเดิมที่ 39.50 บาท

คาดการณ์กำไร Q1/25:

หยวนต้าฯ คาดการณ์กำไรปกติใน 1Q25 ที่ 150 ล้านบาท (+2.2% QoQ, +17.8% YoY) ทำ New High ต่อเนื่อง โดยมีปัจจัยสนับสนุนจาก:

1. คาดรายได้ที่ 1,685 ล้านบาท (+2.0% QoQ, +25.2% YoY) แม้ผ่านพ้นช่วง High season มาแล้วใน 4Q หนุนจากจำนวนสาขาที่มากขึ้นของร้าน 7-Eleven รวมถึงการออกสินค้าใหม่ที่ร่วมกับร้าน “เนื้อแท้” ซึ่งมียอดขายสูงถึง 2.5 หมื่นชิ้น/วัน
2. GPM คาดที่ 20.5% สูงขึ้นเล็กน้อย QoQ จาก U-rate ที่ปรับตัวดีขึ้นรวมถึงสินค้าใหม่ที่เป็นสินค้าที่มีอัตรากำไรสูง

ข้อสังเกตและปัจจัยหนุน:

• ยอดขายสินค้าใหม่ (เนื้อแท้) ใน 1Q25 สูงถึง 2.5 หมื่นชิ้น/วัน แต่ยังต่ำกว่า Demand ที่อยู่ในระดับ 5-7 หมื่นชิ้น/วัน ทำให้บริษัทมีการขยายการผลิตมากขึ้นเป็น 4 หมื่นชิ้น/วันตั้งแต่ในเดือนเม.ย. เป็นต้นไป
• การเข้าซื้อโรงงานผลิตน้ำมะพร้าวจากบริษัท NB Value Link ด้วยงบ 150 ลบ. จะช่วยหนุน GPM ตั้งแต่ 2Q25 เป็นต้นไป (อัตรากำไรมากกว่า 20%)
• บริษัทมีแผนจะออกสินค้าใหม่ร่วมกับร้าน เนื้อแท้อีกราว 1-2 SKU ภายในปีนี้

ปรับประมาณการกำไรขึ้น แต่คงราคาเหมาะสมเดิม:

หยวนต้าฯ ปรับประมาณการกำไรปี 2025 ขึ้น 5.1% เป็น 612 ล้านบาท (+13.2% YoY) ทำ New High ต่อเนื่องจากการปรับสมมติฐานรายได้ขึ้น 3.1% เป็น 6,749 ล้านบาท (+15.6% YoY) และปรับ GPM ขึ้นเป็น 20.6% แต่ยังคงราคาเหมาะสมไว้ที่ 39.50 บาท (อิง PER25 ที่ 19.4 เท่า) เพื่อความ Conservative

ราคาหุ้นปัจจุบันซื้อขายบน PER25 เพียง 14.0 เท่า ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยตั้งแต่ IPO ที่ระดับ 19.4 เท่า จึงคงคำแนะนำ "ซื้อ"