บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
THANI (เมืองไทย ลีสซิ่ง) กำไรปี 68-69 โต 10%! KSS ปรับราคาเป้าหมายใหม่เป็น 2.0 บาท
P/E 11.91 YIELD 4.58 ราคา 1.53 (-1.29%)
ไฮไลท์สำคัญ: KSS มองบวก THANI ปรับประมาณการกำไรเพิ่ม
Krungsri Securities (KSS) มีมุมมองเชิงบวกต่อ THANI ภายหลังจากการประชุม Opportunity Day โดยคาดการณ์ว่าค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน (OPEX) ในปี 2568 จะลดลง เนื่องจาก THANI ได้ตั้งด้อยค่ารถยึดล่วงหน้าไปแล้วในปี 2567 ประมาณ 60 ล้านบาท และการขายขาดทุนรถยึดลดลงเหลือ -25% ในช่วงเดือนมกราคม-กุมภาพันธ์ 2568 จากเดิม -30% ในปี 2567
รายละเอียดการปรับประมาณการและเหตุผล
KSS ได้ปรับประมาณการกำไรสุทธิปี 2568-2569 ขึ้นปีละ 10% ส่งผลให้ราคาเป้าหมายปี 2568 ปรับขึ้นเป็น 2.0 บาท (จากเดิม 1.4 บาท) KSS ชื่นชอบ THANI เนื่องจากคุณภาพสินทรัพย์มีพัฒนาการเชิงบวก โดยเฉพาะอย่างยิ่งในเรื่องของรถยึด ทั้งจำนวนรถยึดที่ลดลงและการขาดทุนจากการขายรถยึดที่ลดลง
วิธีการประเมินราคาเป้าหมาย: KSS ใช้วิธี PBV (Price to Book Value) ที่ 0.9 เท่า ในการประเมินราคาเป้าหมายใหม่ที่ 2.0 บาท
ประเด็นสำคัญจากการประชุม Opportunity Day
- สินเชื่อรวม: THANI ตั้งเป้ายอดปล่อยสินเชื่อใหม่ปี 2568 อยู่ที่ 16,000-17,000 ล้านบาท ทำให้สินเชื่อรวมปี 2568 อยู่ที่ 45,000-46,000 ล้านบาท ทรงตัวจากปีก่อน โดย THANI ยังคงเน้นการปล่อยสินเชื่อที่มีคุณภาพ
- คุณภาพสินทรัพย์: จำนวนรถยึดของ THANI มีแนวโน้มดีขึ้นอย่างต่อเนื่องตั้งแต่ช่วงไตรมาส 4/2567 โดยลดลงจาก 140-150 คัน/เดือน เหลือ 100-120 คัน/เดือน กลุ่มที่ยังมีปัญหาหลักๆ มาจากรถบรรทุกที่เกี่ยวข้องกับการก่อสร้าง
- การขายรถยึด: ช่วงเดือนมกราคม-กุมภาพันธ์ 2568 การขายรถยึดขาดทุนของ THANI อยู่ที่ -25% ดีขึ้นจากปี 2567 ที่ -30%