บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
GLOBAL: เคเอส มองข้ามช็อต! คาดครึ่งปีหลังฟื้นตัว แนะ "ถือ" ราคาเป้าหมาย 7.60 บาท
P/E 17.59 YIELD 2.65 ราคา 6.70 (0.00%)
ผลกระทบจากยอดขายที่อ่อนแอ
ยอดขาย (SSSG) ในเดือน ม.ค.-ก.พ. 2568 ติดลบ 7%-9% จากอุปสงค์ผู้บริโภคและกิจกรรมก่อสร้างภาคเอกชนที่ลดลง โดยเฉพาะภาคตะวันออกเฉียงเหนือและภาคกลาง กำลังซื้อต่ำ ยอดขายสินค้ากลุ่มเหล็กก่อสร้างยังคงอ่อนแอ โดยเฉพาะกลุ่มผู้พัฒนาอสังหาริมทรัพย์รายย่อย
คาดการณ์ฟื้นตัวครึ่งปีหลัง
เคเอส คาด SSSG จะกลับมาเป็นบวกในช่วงครึ่งปีหลังของปี 2568 และกระตุ้นความเชื่อมั่น โดย GLOBAL ให้แนวทางการเติบโตของยอดขายปี 2568 ทรงตัว และการเปิดสาขาใหม่ 9 แห่ง (+6%) คาดครึ่งแรกของปี 2568 จะอ่อนแอต่อเนื่อง ก่อนจะฟื้นตัวอย่างค่อยเป็นค่อยไปในระดับหลักหน่วยกลางในช่วงครึ่งหลังของปี 2568
คำแนะนำและราคาเป้าหมาย
เคเอส ปรับลดประมาณการกำไรจากการดำเนินงานปี 2568 เป็น -2.5% และคาดว่าค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร (SG&A) ต่อรายได้จะทรงตัวจากปีก่อน ค่าใช้จ่าย SG&A ที่เพิ่มขึ้นจากการเปิดสาขาใหม่คาดว่าจะกดดันอัตรากำไร
คำแนะนำ: "ถือ" ราคาเป้าหมาย 7.60 บาท โดยใช้วิธีคิดลดกระแสเงินสด (DCF) พร้อมปรับเพิ่ม WACC เป็น 10.3% จาก 9.1% เนื่องจากสมมติฐาน Beta ที่สูงขึ้น ราคาเป้าหมายสะท้อนถึง PER ปี 2568 ที่ 18.9 เท่า ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในอดีต