บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

WHAID เลื่อนเข้าตลาดฯ ไม่กระทบแผนธุรกิจ ยอดขายที่ดิน Q1/68 โตแรง

ไฮไลท์สำคัญ: WHA ยังคงน่าสนใจลงทุน

KSS (Krungsri Securities) ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" หุ้น WHA โดยให้ราคาเป้าหมาย 6.40 บาท แม้ว่า WHA จะตัดสินใจเลื่อนการนำ WHAID เข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย (SET) เนื่องจากสภาวะตลาดที่ไม่เอื้ออำนวย แต่ KSS มองว่าการตัดสินใจนี้จะไม่ส่งผลกระทบต่อแผนธุรกิจของบริษัทในปีนี้และแผน 5 ปีข้างหน้า WHA ยังคงมีแนวโน้มการเติบโตที่แข็งแกร่ง โดยเฉพาะยอดขายที่ดินที่เติบโตอย่างมีนัยสำคัญในไตรมาส 1 ปี 2568

รายละเอียดการวิเคราะห์: เหตุผลที่ KSS ยังคงแนะนำ "ซื้อ"

KSS ระบุว่า WHA มียอดขายที่ดินมากกว่า 700 ไร่ในไตรมาส 1 ปี 2568 ซึ่งคิดเป็นมากกว่า 30% ของเป้าหมายทั้งปี 2568 ที่ 2,350 ไร่ นอกจากนี้ บริษัทยังอยู่ระหว่างการเจรจากับลูกค้ารายใหญ่หลายราย รวมพื้นที่มากกว่า 2,500 ไร่ ซึ่งอาจทำให้บริษัทปรับเพิ่มเป้าหมายยอดขายที่ดินในปีนี้ KSS คงประมาณการยอดขายที่ดินปี 2568 ไว้ที่ 2,700 ไร่ และประมาณการการเติบโตของกำไรธุรกิจหลักที่ 10% YoY เป็น 5 พันล้านบาท ซึ่งเป็นสถิติสูงสุดในรอบ 4 ปี

ข้อสังเกต: ปัจจัยหนุนการเติบโตของ WHA

KSS มองว่าการดำเนินงานของ WHA ในเวียดนามดีขึ้น โดยลูกค้ากลับมาเจรจาโครงการขนาด 100-200 ไร่ต่อราย นอกจากนี้ WHA ยังมีแผนขยายโรงงาน RBF ในเวียดนามอีกด้วย KSS ยังเชื่อว่า Mobilix จะเป็น S-curve ใหม่ที่ขับเคลื่อนการเติบโตในอนาคตของ WHA โดยบริษัทคาดว่าจะเซ็นสัญญาเช่ารถบรรทุก 600-700 คันในไตรมาส 1 ปี 2568 ซึ่งคิดเป็น 35-40% ของเป้าหมายทั้งปี ทำให้มีสัญญาเช่าสะสมเป็น 1,000 คัน

สรุป: WHA หุ้น Undervalued ที่มีศักยภาพเติบโต

ณ ราคาปิดล่าสุด หุ้น WHA มีการซื้อขายที่มูลค่าไม่แพงที่ 10.5 เท่าของ PER และ 1.4 เท่าของ PBV ปี 2568 ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในอดีต 1.5 SD KSS เชื่อว่า WHA ยังคงเป็นหุ้นที่มีศักยภาพในการเติบโต โดยมีปัจจัยหนุนจากยอดขายที่ดินที่แข็งแกร่ง, การขยายธุรกิจในเวียดนาม, และการเติบโตของ Mobilix ดังนั้น KSS จึงคงคำแนะนำ "ซื้อ" โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 6.40 บาท อิงจาก WACC 6.7% และอัตราการเติบโตระยะยาว 3%