บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
SSP กำไรปี 68 ส่อแววลด! หยวนต้าหั่นเป้าเหลือ 6.10 บาท ปรับคำแนะนำเป็น "TRADING"
P/E 5.99 YIELD 6.55 ราคา 3.12 (0.00%)
ไฮไลท์สำคัญ:
บบทวิเคราะห์จาก บล.หยวนต้า (ประเทศไทย) คาดการณ์กำไรของ บมจ.เสริมสร้าง พาวเวอร์ คอร์ปอเรชั่น (SSP) ในปี 2568 มีโอกาสลดลง YoY หลังเข้าร่วมประชุมนักวิเคราะห์และมีมุมมองเป็นลบต่อแนวโน้มการเติบโต
รายละเอียดการวิเคราะห์:
หยวนต้าปรับประมาณการกำไรปกติปี 2568-2569 ลง 18% และ 17% ตามลำดับ เป็น 714 ล้านบาท (-13% YoY) และ 759 ล้านบาท (+6% YoY) จากการปรับสมมติฐานรายได้จากโครงการพลังงานลมและแสงอาทิตย์ลง รวมถึงต้นทุนทางการเงินที่สูงกว่าคาดการณ์
นอกจากนี้ SSP มีแผนปิดซ่อมโครงการลมบางส่วนในเวียดนามช่วง 1Q25 ซึ่งคาดว่าจะกระทบรายได้ราว 40 ล้านบาท แต่จะได้รับเงินประกันชดเชย 8-12 ล้านบาทใน 2Q25
ผู้บริหาร SSP คาดว่ากำไรปี 2568 จะลดลง 15-20% YoY จาก Adder ที่หมดอายุของโครงการพลังงานแสงอาทิตย์ SPN และต้นทุนทางการเงินที่ทรงตัวสูง
ข้อสังเกต:
หยวนต้าคาดว่ากำไร 1Q25 จะลดลง QoQ จากปัจจัยฤดูกาลของโรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์ในญี่ปุ่น, การหมดสัญญา Adder, และการปิดซ่อมโครงการลมในเวียดนาม แต่คาดว่าจะทรงตัวได้ YoY จากรายได้ของวินชัยในช่วง High Season
ปรับลดราคาเหมาะสม ณ สิ้นปี 2568 ลงเป็น 6.10 บาท/หุ้น จากเดิม 6.80 บาท
สรุปและคำแนะนำ:
บล.หยวนต้าปรับคำแนะนำสำหรับ SSP ลงเป็น "TRADING" จาก "ซื้อ" โดยมองว่าราคาหุ้นจะกลับมาน่าสนใจอีกครั้งที่ระดับ 5.00 บาท/หุ้น +/- หรือหลังเห็นสัญญาณการฟื้นตัวของผลประกอบการ YoY (คาดเกิดขึ้นในช่วง 4Q25 เป็นอย่างเร็ว) แม้ว่าโครงการซื้อหุ้นคืนจะช่วยจำกัด Downside แต่ในระยะสั้น-กลาง หุ้นยังถูกกดดันจากกำไรที่ลดลง