บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
ASW กำไร Q4/67 ต่ำกว่าคาด! FSSIA คงเป้า 8 บาท มองขาดปัจจัยหนุนระยะสั้น
P/E 3.86 YIELD 0.00 ราคา 6.25 (0.00%)
ไฮไลท์สำคัญ: ASW รายงานผลประกอบการไตรมาส 4/2567
ASW หรือ Assetwise รายงานกำไรสุทธิไตรมาส 4/2567 ที่ 157 ล้านบาท ลดลง 65% QoQ และ 67% YoY แต่ยังสูงกว่าที่ FSSIA คาดการณ์ไว้ที่ 96 ล้านบาท สาเหตุหลักมาจากการลดลงของอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) อย่างไรก็ตาม FSSIA ยังคงราคาเป้าหมายเดิมที่ 8 บาท และคงคำแนะนำ "ถือ" เนื่องจากมองว่า ASW ยังขาดปัจจัยกระตุ้นในระยะสั้น
รายละเอียดผลประกอบการ: ปัจจัยฉุดกำไร ASW
FSSIA ระบุว่ากำไรที่ลดลง YoY และ QoQ มีสาเหตุหลักมาจากอัตรากำไรขั้นต้นที่ลดลงเหลือ 37.3% ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดในรอบ 2 ปี เนื่องจากการแข่งขันที่รุนแรงและการจัดโปรโมชั่นด้านราคา นอกจากนี้ ยอดโอนกรรมสิทธิ์ (Transfers) ยังคงทรงตัว QoQ แต่ลดลง 33% YoY อยู่ที่ 2 พันล้านบาท เนื่องจาก ASW เพิ่งสร้างคอนโดมิเนียมใหม่ขนาดเล็กเพียงแห่งเดียว (มูลค่า 800 ล้านบาท ขายได้ 75%) ส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมทุน (JVs) ยังคงขาดทุนอยู่ที่ 6 ล้านบาท และค่าใช้จ่าย SG&A ต่อรายได้ยังคงเพิ่มขึ้นเป็น 30% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบ 2 ปี เนื่องจากการเปิดตัวคอนโดมิเนียมใหม่มากขึ้น
สำหรับปี 2567 ASW รายงานกำไรสุทธิ 1.46 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 33% YoY และกำไรหลัก (Core profit) ที่ 1.4 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 70% YoY อย่างไรก็ตาม บริษัทประกาศงดจ่ายเงินปันผลสำหรับปี 2567 และประกาศออก ASW-W3 จำนวนไม่เกิน 90 ล้านหน่วย (10% ของจำนวนหุ้นทั้งหมด) ให้แก่ผู้ถือหุ้นเดิม ในอัตราส่วน 10 หุ้นสามัญต่อ 1 หน่วยใบสำคัญแสดงสิทธิ โดยมีราคาใช้สิทธิ 9.0 บาท/หุ้น และอัตราส่วนการใช้สิทธิ 1:1
ข้อสังเกต: แผนเพิ่มทุนและผลกระทบต่อประมาณการ
ASW ยังประกาศเพิ่มทุนผ่าน General Mandate จำนวนไม่เกิน 90 ล้านหุ้น (10% ของจำนวนหุ้นทั้งหมด) เพื่อจัดสรรให้กับ Private Placement (PP) โดยจะมีการประชุมสามัญผู้ถือหุ้นประจำปีในวันที่ 24 เมษายน 2568 การเพิ่มทุนดังกล่าวมีวัตถุประสงค์เพื่อเสริมสร้างสภาพคล่องทางการเงินและงบดุล เพื่อรับมือกับความท้าทายในตลาดอสังหาริมทรัพย์และสนับสนุนการขยายธุรกิจ
FSSIA ยังคงประมาณการกำไรหลักปี 2568 ไว้ที่ 1.1 พันล้านบาท ลดลง 23% YoY โดยมีแรงกดดันจาก GPM ที่ลดลง เนื่องจากการจัดแคมเปญส่งเสริมการขายเพื่อกระตุ้นยอดขายสินค้าคงคลัง ท่ามกลางการแข่งขันที่รุนแรงและอัตราการปฏิเสธสินเชื่อที่สูง นอกจากนี้ ยอดโอนกรรมสิทธิ์อาจลดลง YoY หลังจากมีการโอนคอนโดมิเนียมขนาดใหญ่จำนวนมากในปีที่ผ่านมา