บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
SCCC กำไร Q4 พุ่งเกินคาด! หยวนต้ายังแนะนำ "ซื้อ" มองอนาคตสดใส
P/E 9.13 YIELD 6.67 ราคา 165.00 (-0.60%)
ไฮไลท์สำคัญ: กำไร SCCC ไตรมาส 4/2567 และมุมมอง หยวนต้า
SCCC ประกาศงบ Q4/2567 กำไรสุทธิ 2.6 พันล้านบาท สูงกว่าที่หยวนต้าและตลาดคาดการณ์ไว้มาก จากกำไรพิเศษจากการทำ Tender Offer หุ้น LANNA และ TAE หากไม่รวมรายการพิเศษ กำไรปกติอยู่ที่ 949 ล้านบาท (+7% QoQ, +8% YoY) หยวนต้ายังคงแนะนำ "ซื้อ" ราคาเหมาะสม 185 บาท มองแนวโน้มปี 2568 ขยายตัวต่อเนื่อง
รายละเอียดผลประกอบการ Q4/2567
กำไรสุทธิ 2.6 พันล้านบาท สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ เนื่องจากมีกำไรพิเศษจากการทำ Tender Offer หุ้น LANNA และ TAE ซึ่งทำให้ SCCC ต้องรวมงบการเงินของทั้ง 2 บริษัทเข้ามาใน Q4/2567 และเกิดกำไรพิเศษทางบัญชี 1.8 พันล้านบาท หากนับเฉพาะผลการดำเนินงานหลัก กำไรปกติทำได้ 949 ล้านบาท (+7% QoQ, +8% YoY) ดีกว่าที่หยวนต้าประเมินไว้ 16% โดยธุรกิจในต่างประเทศขยายตัวได้ดี แม้ธุรกิจปูนซีเมนต์ในเวียดนามและศรีลังกาจะเผชิญการแข่งขันด้านราคา แต่ผลประกอบการเติบโต โดยเฉพาะศรีลังกา หนุนจากการเพิ่มขึ้นของปริมาณขายตามตลาดก่อสร้างฟื้นตัว, การเร่งเบิกจ่ายงบประมาณภาครัฐ, เศรษฐกิจปรับตัวดีขึ้นรวมทั้งต้นทุนพลังงาน และค่าไฟฟ้าลดลง
ปัจจัยหนุนและแนวโน้มปี 2568
หยวนต้าคาดการณ์ทิศทางผลการดำเนินงานปี 2568 จะขยายตัวต่อเนื่องจาก:
1) ธุรกิจในไทยได้ผลบวกจากการอนุมัติงบประมาณภาครัฐ, มาตรการกระตุ้นอสังหาฯ, การย้ายฐานการผลิต
2) ธุรกิจในเวียดนามมีแนวโน้มที่ดีจากการลงทุนโครงการขนาดใหญ่ของภาครัฐ, เม็ดเงินลงทุนต่างชาติ, การปรับลดอัตราดอกเบี้ย
3) ธุรกิจในศรีลังกาฟื้นตัวต่อเนื่องหนุนด้วยเศรษฐกิจมีเสถียรภาพมากขึ้นหลังผ่านการเลือกตั้งช่วงปลายปี
4) อัตรากำไรสูงขึ้นจากการเพิ่มประสิทธิภาพการผลิต, เพิ่มสัดส่วนเชื้อเพลิงทางเลือก, ลดต้นทุนการผลิต
5) รับรู้ผลประกอบการของ LANNA เพิ่มขึ้นรวมทั้งช่วยลดความผันผวนจากราคาพลังงาน
นอกจากนี้ แนวโน้ม 1Q25 ยังดี คาดกำไรปกติปรับตัวขึ้น QoQ จากการเข้าสู่ High Season ขณะที่ YoY มีปัจจัยหนุนจากสัดส่วนการรับรู้ผลการดำเนินงานของ LANNA
คำแนะนำและราคาเป้าหมาย
หยวนต้าคงประมาณการกำไรปกติปี 2568 ที่ 3.9 พันล้านบาท (+2% YoY) โดยสมมติฐานยังมี Upside จากสัดส่วนการรับรู้กำไรของ LANNA ที่เพิ่มขึ้น คงคำแนะนำ "ซื้อ" ราคาเหมาะสม 185.00 บาท โดยใช้ PER @ 14.0x (-0.6 SD from 10-Yr Historical Average) คาดหุ้นตอบรับเชิงบวกจากการประกาศงบ Q4/2567 และเงินปันผลงวด 2H24 สูงกว่าคาด นอกจากนี้ ช่วง 3 เดือนข้างหน้า หุ้นยังมีแรงหนุนจากการเข้าสู่ช่วง High Season ของธุรกิจ