บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
AWC กำไรหลัก Q4/24 พุ่ง! สูงกว่าคาด KSS ยังคงแนะนำ "ซื้อ" ราคาเป้าหมาย 4.40 บาท
P/E 10.13 YIELD 3.71 ราคา 2.02 (0.00%)
รายละเอียดผลประกอบการ: การเติบโตของรายได้และกำไร
KSS ระบุว่าธุรกิจโรงแรมของ AWC มีรายได้เติบโต 21% YoY และ QoQ เป็น 3,400 ล้านบาท สนับสนุนโดย RevPar ที่เพิ่มขึ้น 21% เป็น 4,583 บาทต่อคืน และการเติบโตในทุกกลุ่มธุรกิจ นอกจากนี้ ธุรกิจ Commercial เติบโต 6% YoY และ 3% QoQ เป็น 937 ล้านบาท ส่งผลให้ EBITDA ของกลุ่มเติบโต 8% YoY และ 36% QoQ เป็น 1.65 พันล้านบาท ในขณะที่ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยลดลงเหลือ 432 ล้านบาท (-10% YoY, -11% QoQ) ทำให้กำไรหลักปี FY24 อยู่ที่ 1.86 พันล้านบาท (+16% YoY)
ประมาณการและแนวโน้ม: คาดกำไรเติบโตต่อเนื่องใน Q1/25F
KSS คาดการณ์ว่ากำไรของ AWC จะยังคงเติบโตในไตรมาส 1/25F โดยมีแรงหนุนจากรายได้จากธุรกิจโรงแรมที่แข็งแกร่งขึ้น จากอัตราการเข้าพักและอัตราค่าห้องที่ดีขึ้น สำหรับปี FY25F คาดว่ากำไรจะเติบโต 17% YoY เป็น 2.2 พันล้านบาท โดยได้รับการสนับสนุนจากรายได้ที่แข็งแกร่งจากธุรกิจโรงแรม (RevPar ที่สูงขึ้น) ตามแผนกลยุทธ์การขยายตัวเพื่อเร่งการเติบโตในส่วนนี้ สำหรับธุรกิจ Commercial คาดว่าจะมีรายได้ที่คงที่และมีกำไรสูง เนื่องจากผลการดำเนินงานน่าจะผ่านจุดต่ำสุดในปี 2024 ไปแล้ว
คำแนะนำและราคาเป้าหมาย: ยังคงแนะนำ "ซื้อ" ที่ 4.40 บาท
KSS ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ AWC โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 4.40 บาท (SOTP valuation) โดยมองว่า AWC ซื้อขายอยู่ที่ -1.5 SD ของค่าเฉลี่ยในอดีต ปัจจัยเสี่ยง downside มาจากความล่าช้าของโครงการที่อยู่ในแผนสำหรับการเปิดโรงแรม และพื้นที่เช่าต่างๆ ทั้งนี้ KSS คาดว่าทุกๆ 1% ของการเพิ่มขึ้นในอัตราการเข้าพักและค่าห้องพักจะส่งผลกำไร 1-2% ในขณะที่ EBITDA margin ส่งผลต่อกำไร 5%