บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
TLI (ไทยประกันชีวิต) ส่องแนวโน้มปี 2568 สปอตไลท์ส่องประกายอีกครั้ง!
P/E 8.42 YIELD 5.38 ราคา 9.30 (0.00%)
ไฮไลท์สำคัญ: โบรกเกอร์คาด TLI กลับมาเติบโต เน้นผลิตภัณฑ์กำไรสูง
บทวิเคราะห์ล่าสุดจาก KS (KSecurities) มองแนวโน้ม บมจ.ไทยประกันชีวิต (TLI) สดใสในปี 2568 โดยคาดว่าสปอตไลท์จะกลับมาส่อง TLI อีกครั้ง ด้วยการปรับกลยุทธ์เน้นผลิตภัณฑ์ที่มีอัตรากำไรสูงและขยายช่องทางการขาย ทำให้ TLI ได้รับผลประโยชน์ระยะสั้นจากการเริ่มใช้แผนร่วมจ่าย (Co-payment)
รายละเอียดการวิเคราะห์: ปรับกลยุทธ์สู่ผลิตภัณฑ์กำไรสูง
KS ระบุว่า TLI กำลังปรับกลยุทธ์ไปสู่ผลิตภัณฑ์ที่มีอัตรากำไรสูง และตั้งเป้าการเติบโตของเบี้ยประกันภัยรับปีแรก (ANP) เป็นเลขสองหลักในปี 2568 โดยคาดการณ์การเติบโตของ ANP ในปี 2567/68/69 ที่ -3%/+6%/+5% การเปลี่ยนแปลงนี้เป็นส่วนหนึ่งของกลยุทธ์ของ TLI ในการเพิ่มผลิตภัณฑ์ประกันสุขภาพ (Rider) ซึ่งคิดเป็น 10-15% ของเบี้ยประกันภัยรับปีแรก (ANP)
นอกจากนี้ KS เชื่อว่า TLI จะได้รับประโยชน์ระยะสั้นจากการเริ่มใช้แผนร่วมจ่าย (Co-payment) ซึ่งคาดว่าจะมีผลในเดือนมีนาคม 2568 เนื่องจากลูกค้าจะเร่งซื้อกรมธรรม์สุขภาพแบบคุ้มครองเต็มรูปแบบก่อนที่แผนร่วมจ่ายจะมีผลบังคับใช้ ซึ่งจะช่วยเพิ่มกำไรขั้นต้นจากการให้บริการตามสัญญา (CSM Amortization) และลดความเสี่ยงในการรับรู้ขาดทุนจากสัญญาทีสร้างภาระ (Onerous Contracts)
ข้อสังเกต: IFRS 17 หนุน, ตลาดประกันชีวิตไทยยังมีโอกาส
KS คาดว่าแนวโน้มตลาดประกันชีวิตจะดีขึ้นในปี 2568 โดยได้รับการสนับสนุนจากการเริ่มใช้มาตรฐานบัญชี IFRS 17 ซึ่งจะมีผลตั้งแต่เดือนมกราคม 2568 ข้อมูลจากบริษัทประกันระดับโลกที่นำมาตรฐาน IFRS 17 มาใช้ตั้งแต่ปี 2565 บ่งชี้ว่า TLI อาจมีกำไรสุทธิที่เพิ่มขึ้นภายใต้มาตรฐานบัญชีใหม่ ซึ่งอาจนำไปสู่การจ่ายเงินปันผลที่สูงขึ้น
นอกจากนี้ KS เชื่อว่าการเติบโตนี้ได้รับการสนับสนุนจากค่าบริการทางการแพทย์ที่สูงขึ้น, การเข้าถึงความรู้ด้านประกันที่ง่ายและรวดเร็วขึ้น, และการทำการตลาดเชิงรุกของบริษัทประกัน นอกจากนี้ อัตราการเข้าถึงประกันภัยในไทยยังต่ำกว่าประเทศพัฒนาแล้วอย่างมาก ซึ่งบ่งชี้ว่าตลาดประกันชีวิตไทยยังมีโอกาสเติบโตอีกมากในอนาคต
สรุป: KS ให้ราคาเป้าหมาย 13.80 บาท
KS มองว่าปัจจัยที่อาจผลักดันให้เกิดการปรับมูลค่าขึ้น ได้แก่การใช้มาตรฐาน IFRS 17 ซึ่งจะช่วยให้การทำความเข้าใจงบการเงินของธุรกิจประกันง่ายขึ้นและสะท้อนถึงความสามารถในการทำกำไรที่แท้จริงของธุรกิจได้ดีกว่ามาตรฐานปัจจุบัน โดย KS ให้ราคาเป้าหมาย TLI ที่ 13.80 บาท