บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
CKP กำไร Q4/24 ต่ำกว่าคาด! แต่ Krungsri Securities ยังคงแนะนำ "ซื้อ" ราคาเป้าหมาย 3.80 บาท
P/E 16.69 YIELD 3.08 ราคา 2.76 (2.99%)
ไฮไลท์สำคัญ: CKP ผลประกอบการ Q4/24
CKP รายงานกำไรสุทธิ Q4/24 ที่ 541 ล้านบาท สูงกว่าที่ Krungsri Securities คาดการณ์ไว้เล็กน้อย เนื่องจากการได้กำไรจาก FX แต่หากไม่รวมกำไรจาก FX กำไรหลักจะอยู่ที่ 281 ล้านบาท ต่ำกว่า ที่คาดการณ์ไว้ถึง 48% YoY และ 77% QoQ อย่างไรก็ตาม Krungsri Securities ยังคงประมาณการกำไรปี 2025-26F ไว้จากการเติบโตที่คาดว่าจะมาจาก NN2 และการฟื้นตัวของ XPCL
รายละเอียดผลประกอบการ: สาเหตุที่กำไรต่ำกว่าคาด
กำไรหลักใน Q4/24 ต่ำกว่า ที่คาดการณ์ไว้เนื่องจากส่วนแบ่งกำไรที่น้อยกว่าที่คาดไว้ แม้ว่ากำไรจาก FX จะช่วยหนุนกำไรสุทธิ ด้านรายได้จากการดำเนินงานลดลง 9% YoY และ 5% QoQ ส่วนใหญ่มาจากการลดลงของรายได้ในการขายไฟจาก BIC แม้จะได้รับการชดเชยบางส่วนจากรายได้ที่เพิ่มขึ้นจาก NN อัตรากำไรขั้นต้นดีขึ้นเป็น 30.8% จาก 29.7% YoY และ 29.5% QoQ ส่วนใหญ่มาจาก NN2
แนวโน้มและคำแนะนำ: คาดการณ์ Q1/25 ดีขึ้น คงคำแนะนำ "ซื้อ"
Krungsri Securities คาดว่ากำไรใน Q1/25F จะดีขึ้น QoQ โดยได้รับแรงหนุนจากผลการดำเนินงานที่ดีขึ้นที่ NN2 และ XPCL ทาง Krungsri Securities ยังคงประมาณการกำไรปี 2025-26F ไว้ โดยรวมการหยุดซ่อมบำรุงเครื่องตามตารางของ XPCL, การหมดอายุของการยกเว้นภาษีของ XPCL ตั้งแต่ Q4/24 ที่จะทำให้ต้องจ่ายภาษี และซ่อมบำรุงใหญ่ตามกำหนดสำหรับ NN2 ใน Q4/25F ไว้แล้ว
คำแนะนำและราคาเป้าหมาย: ยังคง "ซื้อ" ที่ 3.80 บาท
Krungsri Securities ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ CKP ด้วยราคาเป้าหมายคงเดิมที่ 3.80 บาท อ้างอิงจากวิธี DCF (Discounted Cash Flow) ราคาเป้าหมายนี้มี upside จากราคาปิดล่าสุดถึง 44%