บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
BEM กำไรปกติปี 67 โต 8.3% บล.หยวนต้าแนะ "ซื้อ" ราคาเป้าหมาย 12 บาท
P/E 20.92 YIELD 2.83 ราคา 5.30 (0.00%)
ไฮไลท์สำคัญ:
บล.หยวนต้าคงคำแนะนำ "ซื้อ" หุ้น BEM โดยมีราคาเป้าหมายสิ้นปี 2568 ที่ 12.00 บาท หลังรายงานกำไรปกติ 4Q67 เป็นไปตามคาดที่ 851 ล้านบาท และกำไรปกติปี 2567 ที่ 3,768 ล้านบาท (+8.3% YoY) คาดแนวโน้มกำไร 1Q68 ทรงตัว QoQ และเติบโต YoY จากธุรกิจระบบรางที่แข็งแกร่ง
ผลประกอบการ:
BEM รายงานกำไรปกติ 4Q67 ที่ 851 ล้านบาท (-20.3% QoQ, -1.0% YoY) ใกล้เคียงกับที่หยวนต้าและตลาดคาด รายได้รวมอยู่ที่ 4,366 ล้านบาท (+0.0% QoQ, +4.3% YoY) โดยรายได้จากธุรกิจระบบรางเติบโตดี 8.5% YoY ตามยอดผู้ใช้รถไฟฟ้าสายสีน้ำเงินเฉลี่ยที่ทำจุดสูงสุดใหม่รายไตรมาสที่ 4.5 แสนราย/วัน (+1.8% QoQ, +6.9% YoY) GPM รายงานที่ 45.1% (+74bps QoQ, -115bps YoY) บริษัทประกาศจ่ายเงินปันผลงวดดำเนินงานปี 2567 ที่ 0.15 บาท/หุ้น คิดเป็น Dividend Yield ที่ 2.5% ขึ้น XD วันที่ 11 มี.ค. 2568
ข้อสังเกต:
หยวนต้าคาดกำไรปกติปี 2568 ที่ 4,207 ล้านบาท (+11.7% YoY) จากธุรกิจหลักที่เติบโตต่อเนื่อง คาดจำนวนผู้โดยสารเฉลี่ยที่ 4.5 แสนเที่ยว/วัน (+6% YoY) ใกล้เคียงกับ Guidance ของบริษัทที่ราว 5-7% YoY สำหรับธุรกิจทางด่วนคาดยอดผู้ใช้กลับมาเติบโต YoY ได้หลังงานก่อสร้างใกล้เส้นทางด่วนเสร็จสิ้นในช่วง 2H68 BEM มี Upside Risks จากโครงการทางด่วน Double Deck และโครงการรถไฟฟ้าสายสีม่วงใต้ที่คาดเห็นความคืบหน้าในปีนี้ เป็น Catalysts ที่จะหนุนการเติบโตของธุรกิจหลักในระยะยาว
สรุป:
บล.หยวนต้าคงประมาณการและคงแนะนำ “ซื้อ” ราคาเหมาะสม ณ สิ้นปี 2568 ที่ 12.00 บาท โดยมีวิธีคิดราคาเป้าหมายด้วยวิธี SOTP DCF: WACC 5.6% (Ke 9.6%, Beta 0.9), T.G. 0% รวมถึง Premium 4% จาก Yuanta ESG Rating ที่ AAA