บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด วิเคราะห์หุ้น ICHI คาดการณ์กำไรปกติเติบโตต่อเนื่อง แต่ปรับราคาเหมาะสมลงเป็น 15.20 บาท แม้จะมีการปรับประมาณการ แต่ราคาหุ้นปัจจุบันยังน่าสนใจเมื่อเทียบกับ PER และอัตราเงินปันผลที่คาดหวัง

คาดการณ์กำไรปกติ Q1/26 โตต่อเนื่อง

หยวนต้าคาดการณ์กำไรปกติในไตรมาส 1/26 ของ ICHI จะอยู่ที่ 283 ล้านบาท (+8.9% QoQ, +15.5% YoY) โดยมีปัจจัยหนุนจากรายได้ที่คาดว่าจะเติบโต 13.0% YoY จากยอดขายน้ำดื่มผสมวิตามิน "น้าด่าง" ที่คาดว่าจะทำ New High ต่อเนื่องที่ 250 ล้านบาท นอกจากนี้ รายได้จากธุรกิจ OEM ก็มีแนวโน้มเติบโตจากฐานที่ต่ำในปีก่อนหน้า

จับตาต้นทุนการผลิตที่อาจเพิ่มขึ้นในครึ่งปีหลัง

แม้ว่าแนวโน้มกำไรปกติในไตรมาส 2/26 จะยังคงเติบโต QoQ และ YoY จากปัจจัยฤดูกาลและเทศกาลสงกรานต์ แต่หยวนต้าประเมินว่าในครึ่งปีหลังของปี 2569 ICHI จะเริ่มได้รับผลกระทบจากราคาวัตถุดิบหลักที่ปรับตัวสูงขึ้น โดยเฉพาะบรรจุภัณฑ์และน้ำตาล ซึ่งมีสัดส่วน 36% และ 6% ของต้นทุนขาย (COGS) ตามลำดับ ปัจจัยนี้จะกดดันให้ Gross Profit Margin (GPM) ลดลง HoH และ YoY

ปรับลดประมาณการกำไรและราคาเหมาะสม

จากแนวโน้มต้นทุนการผลิตและค่าขนส่งที่สูงขึ้น หยวนต้าจึงปรับลดประมาณการกำไรปกติปี 2569-2570 ลง 8.1% และ 5.3% ตามลำดับ เป็น 1,209 ล้านบาท (+5.0% YoY) และ 1,326 ล้านบาท (+9.7% YoY) นอกจากนี้ ยังปรับลด PE ในการประเมินมูลค่าลงเป็น 16.0 เท่า ทำให้ได้ราคาเหมาะสมใหม่ที่ 15.20 บาท

คงคำแนะนำ "ซื้อ" เหมาะสำหรับลงทุนระยะยาว

แม้จะมีการปรับประมาณการและราคาเหมาะสมลง แต่หยวนต้ายังคงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับหุ้น ICHI โดยมองว่าราคาหุ้นปัจจุบันยังไม่แพงเมื่อเทียบกับ PER26 ที่ 13.1 เท่า และสามารถคาดหวังเงินปันผลได้ในระดับ 7% ต่อปี จึงเหมาะสำหรับการลงทุนระยะยาว