บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary KSS วิเคราะห์ NER รับผลบวกเอลนีโญ ดันราคายางพารา หนุนกำไรปี 2026 โต 9%

บริษัทหลักทรัพย์กรุงศรี (KSS) ประเมินว่า บริษัท นอร์ทอีส รับเบอร์ จำกัด (มหาชน) หรือ NER จะได้รับประโยชน์จากสถานการณ์เอลนีโญที่คาดว่าจะเกิดขึ้นในช่วงกลางปี 2026 โดยเอลนีโญจะส่งผลกระทบต่อปริมาณผลผลิตยางพารา ทำให้ราคายางปรับตัวสูงขึ้น ซึ่งจะเป็นปัจจัยหนุนให้กำไรของ NER เติบโตอย่างต่อเนื่อง

text-primary KSS คาดการณ์ผลกระทบเอลนีโญต่อ NER และอุตสาหกรรมยางพารา

• เอลนีโญ: คาดว่าจะเริ่มต้นกลางปี 2026 และรุนแรงขึ้นปลายปี 2026 (พ.ย. 26 - ม.ค. 27) ความน่าจะเป็นสูงถึง 90%+
• ผลกระทบต่ออุตสาหกรรม: เอลนีโญจะกดดันผลผลิตยางพาราตั้งแต่ 3Q26F ต่อเนื่องถึงปี 2027F หนุนราคายางจากอุปทานตึงตัว
• ปริมาณน้ำฝนในไทย: ภาคตะวันออกเฉียงเหนือจะเจอฝนผันผวน เม.ย.-ก.ค. 2026 ครึ่งแรกฝนมากกว่าค่าปกติ แต่ มิ.ย.-ก.ค. แล้ง ทำให้ความชื้นในดินลดลง กดดันผลผลิตยาง
• อุปสงค์และอุปทาน: IRSG คาดผลผลิตยางธรรมชาติโตชะลอตัว -0.2%y-y ในช่วงปี 2025-2032F จากการปลูกใหม่จำกัด ผลผลิตต่อไร่โตช้า และโรคพืช
• แผนการเติบโต NER: มีแผนสร้างโรงงานแห่งที่ 3 (STR3) สองระยะ กำลังการผลิตรวมเพิ่มขึ้นสู่ 835,600 ตัน ในปี 2028F

text-primary ข้อสังเกตและประมาณการของ KSS

• คงคำแนะนำ "Neutral" ราคาเป้าหมาย 5.30 บาท
• คาดกำไรปกติ 1Q26 ที่ 310 ล้านบาท (-48%y-y, +47%q-q) ลดลง y-y จากปริมาณและราคาขายเฉลี่ยที่อ่อนตัว แต่ฟื้นตัว q-q จาก GPM ที่ดีขึ้น
• คาดกำไรปกติ 2Q26F ลดลง y-y แต่ฟื้นตัวต่อเนื่อง q-q จากราคา SICOM เฉลี่ย 1Q26 ที่ 191 cents/kg (+11%q-q)
• คงประมาณการกำไรปกติปี 2026F ที่ 1,785 ล้านบาท (+9%y-y) โดยยังไม่รวม upside จากโรงงานใหม่

text-primary สรุปการวิเคราะห์และคำแนะนำ

KSS ยังคงคำแนะนำ "Neutral" สำหรับ NER โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 5.30 บาท มองว่า NER จะได้รับผลบวกจากสถานการณ์เอลนีโญที่คาดว่าจะเกิดขึ้น อย่างไรก็ตาม นักลงทุนควรพิจารณาปัจจัยอื่นๆ ประกอบการตัดสินใจลงทุนด้วย