บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

WHA กำไรสุทธิ 1Q26 ลดลง text-danger 69% YoY และ 56% QoQ เหลือ 637 ล้านบาท เนื่องจากยอดโอนที่ดินลดลงและส่วนแบ่งขาดทุนจาก GHECO-one เพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตาม ผู้บริหารยังมั่นใจยอดขายที่ดินปี 26 ที่ 2,500 ไร่ โดยได้แรงหนุนจากลูกค้ากลุ่ม Data Center และคาดหวังยอดขายจากเวียดนามในช่วง 3Q26

ผลประกอบการ 1Q26

PI คาดการณ์กำไรสุทธิ 1Q26 ที่ 637 ล้านบาท text-danger (-69%YoY, -56%QoQ) โดยมีปัจจัยหลักดังนี้:

• รายได้รวม 2,743 ล้านบาท text-danger (-42%YoY, -39%QoQ) ลดลงตามยอดโอนที่ดินที่ลดลงเหลือ 243 ไร่
• รายได้จากการให้เช่าและขายน้ าเติบโตดี โดยเฉพาะรายได้จากการขายน้ าที่เพิ่มขึ้นจากส่วนเกินกว่า 270 ล้านบาท
• อัตรากำไรขั้นต้นลดลงจาก 59% ใน 1Q25 เหลือ 49% เนื่องจากที่ดินที่โอนในไตรมาสนี้มีราคาทุนสูงกว่า
• ส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมลดลงเนื่องจากโรงไฟฟ้า Gheco one มีการซ่อมบำรุงนานกว่าแผน

ข้อสังเกตและการวิเคราะห์

แม้กำไรสุทธิ 1Q26 จะคิดเป็นเพียง 12% ของประมาณการกำไรทั้งปี แต่ PI มองว่า WHA ยังมีโอกาสเติบโตในไตรมาสอื่น ๆ เนื่องจากผลประกอบการขึ้นอยู่กับการโอนที่ดิน นอกจากนี้ ในช่วง 2H26 จะมีการขายสินทรัพย์เข้ากองทุนซึ่งจะช่วยเพิ่มกำไร

ผู้บริหารยังคงเป้ายอดขายที่ดินปี 26 ที่ 2,500 ไร่ โดยได้แรงหนุนจากลูกค้ากลุ่ม Data Center และคาดว่าผลกระทบจากความไม่สงบในตะวันออกกลางจะน้อยกว่าประเด็นภาษีของสหรัฐฯ ในปีก่อน

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

PI ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" WHA โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 5 บาท อิงจาก PER ปี 26 ที่ 14 เท่า PI มองว่า WHA จะได้รับประโยชน์จากโครงการแลนด์บริดจ์ของรัฐบาล