บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

ASPS คาดการณ์กำไรปกติของ ICHI ใน Q1/69 อยู่ที่ 265 ล้านบาท ลดลง 16% QoQ แต่เพิ่มขึ้น 8% YoY โดยมีปัจจัยหลักจากยอดขายที่ลดลงเล็กน้อยและค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้น

ผลการวิเคราะห์

ASPS คาดการณ์ว่ากำไรที่ลดลง QoQ เป็นผลมาจาก:

1. ยอดขายที่ลดลง 2% QoQ แม้ว่าน้ำด่างจะเติบโตดี
2. อัตรากำไรขั้นต้นค่อนข้างทรงตัวที่ 23.6%
3. ค่าใช้จ่ายขายและบริหารลดลงเนื่องจากไม่มีเงินบริจาคเหมือนใน Q4/68

อย่างไรก็ตาม กำไรที่เพิ่มขึ้น YoY เป็นผลมาจากยอดขายที่คาดว่าจะสูงขึ้น 9% YoY จากการเติบโตของกลุ่มสินค้าที่ไม่ใช่ชาเขียว โดยเฉพาะน้ำด่างที่คาดว่าจะขยายตัวสูงถึง 70% YoY

ข้อสังเกต

ASPS คาดการณ์ว่าแนวโน้มกำไรปกติใน Q2/69 จะเติบโตได้ทั้ง QoQ และ YoY จากผลของฤดูกาลและมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจจากภาครัฐ อย่างไรก็ตาม Margin อาจถูกกดดันจากราคาบรรจุภัณฑ์ที่สูงขึ้น และคาดว่าจะเห็นผลลบด้านต้นทุนมากขึ้นใน Q3/69

คำแนะนำและการปรับประมาณการ

ASPS ปรับลดคาดการณ์กำไรปี 2569 ลง 9% มาอยู่ที่ 1.35 พันล้านบาท (+10% YoY) โดยมีสาเหตุหลักจาก:

1. ปรับลดยอดขายลง 9%
2. ปรับลด Margin ลง 1.3% เพื่อสะท้อนต้นทุนบรรจุภัณฑ์ที่สูงขึ้น

พร้อมทั้งปรับลด PER ลงเหลือ 12.0 เท่า จากเดิม 14.8 เท่า ส่งผลให้ได้ราคาเป้าหมายปี 2569 ใหม่ที่ 12.40 บาท (จากเดิม 16.90 บาท) และปรับลดคำแนะนำลงเป็น “Trading” จากเดิม “Buy” เพื่อสะท้อนความเสี่ยงด้านต้นทุนที่สูงขึ้นรวมถึงอุปสงค์ในประเทศที่อ่อนแอ