บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

FSSIA ประเมินว่า PTT Oil and Retail Business (OR) จะมีกำไรที่แข็งแกร่งใน Q1/26 เนื่องจากความต้องการที่เพิ่มขึ้นและกำไรจากสต็อกน้ำมันที่สูงขึ้นจากราคาน้ำมันที่ปรับตัวสูงขึ้น อย่างไรก็ตาม คาดว่าผลประกอบการใน Q2/26 จะอ่อนตัวลง

ความขัดแย้งในตะวันออกกลางส่งผลดีต่อ OR ใน Q1/26 เนื่องจากความกังวลเกี่ยวกับปัญหาการขาดแคลนเชื้อเพลิงและราคาที่สูงขึ้น กระตุ้นให้ผู้บริโภคเร่งซื้อเชื้อเพลิง ส่งผลให้ยอดขายดีเซลในประเทศเพิ่มขึ้นเป็น 81.6 ล้านลิตร/วันในเดือนมีนาคม จากเฉลี่ย 69.9 ล้านลิตร/วันในเดือนมกราคม-กุมภาพันธ์ นอกจากนี้ ราคาน้ำมันโลกที่สูงขึ้นยังส่งผลให้บริษัทมีกำไรจากสต็อกน้ำมัน

FSSIA คาดการณ์ยอดขายน้ำมันรวมใน Q1/26 ที่ 6,645 ล้านลิตร (+7.3% q-q, -0.9% y-y) โดยได้แรงหนุนจากความต้องการเชื้อเพลิงที่เพิ่มขึ้นในเดือนมีนาคม ควบคู่ไปกับฤดูกาลท่องเที่ยวที่สูงขึ้น การเติบโตนำโดยกลุ่มค้าปลีก (+13.0% q-q, +18.3% y-y) ในขณะที่กลุ่มพาณิชย์คาดว่าจะอยู่ที่ +3.0% q-q และ -12.6% y-y นอกจากนี้ คาดว่าค่าการตลาดเฉลี่ยจะปรับตัวดีขึ้นเป็น 1.11 บาท/ลิตร (+8.8% q-q และ y-y) โดยได้รับการสนับสนุนจากกำไรจากสต็อก cTHB12.0b

ธุรกิจไลฟ์สไตล์ยังคงแข็งแกร่ง โดยยอดขาย Amazon café คาดว่าจะสูงเป็นประวัติการณ์ที่ 112 ล้านแก้ว ส่วนหนึ่งเป็นผลมาจากการเปิดร้านใหม่ 45 สาขา ค่าใช้จ่ายที่ลดลงจากฐานที่สูงใน Q4/25 น่าจะสนับสนุนการเติบโตของ EBITDA ที่ 19.1% q-q และ 12.2% y-y ในขณะเดียวกัน กลุ่มธุรกิจ Global ยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดัน โดยเฉพาะอย่างยิ่งจากกัมพูชา แม้ว่ายอดขายน้ำมันจะเพิ่มขึ้นตามประเทศไทย แต่การทยอยปิดสถานีบริการในกัมพูชายังคงส่งผลกระทบต่อทั้งธุรกิจน้ำมันและธุรกิจที่ไม่ใช่น้ำมัน

FSSIA คาดการณ์กำไรสุทธิใน Q1/26 ที่ 2.8 พันล้านบาท (+33.2% q-q, -36.8% y-y) คิดเป็น 24% ของประมาณการทั้งปี อย่างไรก็ตาม คาดว่ากำไรจะลดลง q-q ใน Q2/26 โดยเฉพาะอย่างยิ่งในกลุ่ม Mobility เนื่องจากปัจจัยด้านฤดูกาลและความต้องการที่อ่อนตัวลง ปริมาณการใช้ดีเซลในประเทศในช่วง 20 วันแรกของเดือนเมษายนลดลงเหลือ 51.5 ล้านลิตร/วัน ในขณะที่ค่าการตลาดอาจแคบลงเหลือประมาณ 0.70–0.75 บาท/ลิตร ท่ามกลางต้นทุนน้ำมันที่สูงขึ้น

FSSIA ยังคงประมาณการทั้งปี โดยคาดว่าจะมีการฟื้นตัวในกลุ่ม Mobility ในช่วงครึ่งหลังของปี 2569 ในขณะที่แนวโน้มที่ยืดหยุ่นสำหรับกลุ่ม Lifestyle น่าจะช่วยชดเชยผลกระทบด้านลบได้บางส่วน ทั้งนี้ FSSIA ให้ราคาเป้าหมายสำหรับ OR ที่ 17.00 บาท