บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

FSSIA คาดการณ์กำไรสุทธิไตรมาส 1/26 ของ GLOBAL จะเติบโต 4% YoY จากยอดขายที่ดีขึ้นและอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ที่สูงขึ้น คาดกำไรสุทธิไตรมาส 2/26 จะปรับตัวดีขึ้นต่อเนื่อง YoY จากการปรับขึ้นราคาขายเฉลี่ย (ASP) และความต้องการสะสมสินค้า คงคำแนะนำ "ซื้อ" GLOBAL ด้วยราคาเป้าหมาย 7.7 บาท

คาดการณ์กำไรหลัก Q1/26 เติบโต 4% YoY

FSSIA คาดการณ์กำไรหลักไตรมาส 1/26 อยู่ที่ 642 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 4.0% YoY และ 36.4% QoQ ปัจจัยสนับสนุนหลักคือยอดขายรวมที่เติบโต 2% YoY จากรายได้ของสาขาใหม่ 6 แห่ง (+6.6% YoY ในจำนวนสาขา) ซึ่งช่วยชดเชยการหดตัวของยอดขายสาขาเดิม (SSS) ที่ -2.7% YoY นอกจากนี้ SSS กลับมาเป็นบวกในเดือนมีนาคม 2569 หนุนโดยความต้องการสะสมสินค้า คาด GPM เพิ่มขึ้นเป็น 26.3% ในไตรมาส 1/26 จาก 25.1% ในไตรมาส 1/25 สนับสนุนโดยการปรับขึ้น ASP

ข้อสังเกต

FSSIA คาดการณ์อัตราส่วนค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารต่อยอดขาย (SG&A/Sales) ในไตรมาส 1/26 จะเพิ่มขึ้นเป็น 19.6% จาก 18.2% ในไตรมาส 1/25 สอดคล้องกับการขยายสาขาต่อเนื่อง ส่วนแบ่งกำไรในไตรมาส 1/26 คาดว่าจะทรงตัว YoY สะท้อนถึงโมเมนตัมการดำเนินงานที่ค่อนข้างคงที่ในเมียนมาร์ อินโดนีเซีย และลาว คาดดอกเบี้ยจ่ายลดลง YoY จากต้นทุนทางการเงินที่ลดลง

สรุป

FSSIA คงประมาณการกำไรหลักปี 2569 เติบโต 9% YoY หนุนโดยฐานที่ต่ำและการฟื้นตัวของ SSS อย่างค่อยเป็นค่อยไป คาด SSS ในเดือนเมษายน 2569 จะปรับตัวดีขึ้นต่อเนื่อง YoY สนับสนุนโดยความต้องการสะสมสินค้าและการปรับขึ้น ASP สอดคล้องกับราคาตลาดสำหรับผลิตภัณฑ์ที่เชื่อมโยงกับพลาสติก PVC สี และเหล็ก สำหรับผลิตภัณฑ์แบรนด์ส่วนตัว (ประมาณ 27% ของยอดขาย) บริษัทยังคงมีสินค้าคงคลังต้นทุนต่ำที่สั่งซื้อในช่วงปลายปี 2568 ซึ่งจะเริ่มเข้ามาในช่วงปลายไตรมาส 2/26 คาดว่าต้นทุนแบรนด์ส่วนตัวจะยังคงทรงตัวในครึ่งปีหลัง 2569 ซึ่งจะสนับสนุนการขยายตัวของ GPM และการเติบโตของกำไรที่แข็งแกร่งขึ้น YoY ในไตรมาส 2/26 การดำเนินงานในต่างประเทศยังคงมีความยืดหยุ่น YoY ในช่วง 4 เดือนแรกของปี 2569 กัมพูชายังคงขาดทุนในระดับ NPAT แต่ยังคงเป็นบวกในระดับ EBITDA