บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

FSSIA ปรับลดประมาณการกำไรและราคาเป้าหมายของ ICHI ลง แม้ว่าผลประกอบการในไตรมาส 1/2569 จะฟื้นตัวได้ดี แต่ต้นทุนที่สูงขึ้นยังคงเป็นปัจจัยกดดันสำคัญ

ผลการดำเนินงาน 1Q26 ฟื้นตัว

FSSIA คาดการณ์กำไรสุทธิในไตรมาส 1/2569 ที่ 296 ล้านบาท (+20.7% y-y) แม้ว่ารายได้จากการส่งออกและ OEM จะลดลง แต่รายได้ในประเทศยังคงเติบโตได้ดี อย่างไรก็ตาม FSSIA คาดว่าแรงกดดันด้านต้นทุนจะเริ่มส่งผลกระทบตั้งแต่ไตรมาส 2/2569 เป็นต้นไป โดยเฉพาะต้นทุนบรรจุภัณฑ์ที่คิดเป็น 36% ของต้นทุนรวม

ต้นทุนกดดันกำไร

ถึงแม้ว่า ICHI จะสามารถล็อคต้นทุนวัตถุดิบไปจนถึงเดือนมิถุนายนได้ แต่สภาวะตลาดที่ตึงตัวอาจทำให้ซัพพลายเออร์บางรายปรับขึ้นราคาเร็วกว่าที่คาดการณ์ไว้ นอกจากนี้ หากราคาน้ำตาลในประเทศปรับตัวสูงขึ้นในไตรมาส 4/2569 ก็อาจส่งผลกระทบต่อต้นทุนของ ICHI ได้เช่นกัน บริษัทฯ ยังไม่ได้ปรับขึ้นราคาสินค้าเนื่องจากกังวลเรื่องส่วนแบ่งการตลาด แต่จะเน้นปรับปรุงประสิทธิภาพการผลิตและลดค่าใช้จ่ายทางการตลาดแทน

ปรับลดประมาณการกำไรและราคาเป้าหมาย

FSSIA ปรับลดประมาณการกำไรหลักปี 2569 ลง 7.8% เหลือ 1.22 พันล้านบาท (+4.6% y-y) โดยยังคงระมัดระวังเกี่ยวกับแรงกดดันด้านต้นทุนบรรจุภัณฑ์ และปรับลดราคาเป้าหมายลง 6.7% เหลือ 14 บาท อิงจาก PE ที่ 15 เท่า

คงคำแนะนำ "ถือ"

FSSIA ยังคงคำแนะนำ "ถือ" สำหรับ ICHI เนื่องจากคาดการณ์อัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่น่าสนใจที่ 7.4% แม้ว่าราคาหุ้นจะปรับตัวลง 15% ตั้งแต่เกิดสงคราม แต่ประมาณการกำไรยังคงมีความเสี่ยงขาลง หากแรงกดดันด้านต้นทุนยังคงอยู่ต่อไปนานกว่าที่คาดไว้