บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
YUANTA มองข้ามช็อต ASW ปี 2568 กำไร New High สวนตลาดอสังหาฯ พร้อมปันผลจูงใจ 7%
P/E 3.86 YIELD 0.00 ราคา 6.25 (0.00%)
ปัจจัยหนุนและประมาณการผลประกอบการ
YUANTA คาดการณ์กำไรปกติในไตรมาส 4/2567 ที่ 145 ล้านบาท ลดลง QoQ และ YoY จากรายได้การโอนที่ลดลง, อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ที่ลดลง, และค่าใช้จ่ายทางการตลาดที่เพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตาม, กำไรปกติปี 2567 คาดว่าจะอยู่ที่ 1.4 พันล้านบาท (+68% YoY) สำหรับปี 2568, บริษัทมีแผนเปิดโครงการใหม่ 10 แห่ง มูลค่ารวม 2.2 หมื่นล้านบาท โดยเน้นโครงการในภูเก็ต 5 แห่ง มูลค่ารวม 1.2 หมื่นล้านบาท YUANTA คาดว่าโครงการในภูเก็ตจะเป็นตัวแปรสำคัญในการผลักดันยอดขายและยอดโอน
Backlog แข็งแกร่งและการเติบโต
สิ้นปี 2567 ASW มี Backlog มูลค่ารวม 2.5 หมื่นล้านบาท โดยมีแผนโอนในปี 2568 จำนวน 1.2 หมื่นล้านบาท (JV 17%) ซึ่งครอบคลุมประมาณการรายได้ปี 2568 ของ YUANTA แล้ว หากหักสมมติฐาน Cancellation rate 30% จะคิดเป็น Secure Revenue 76% ของประมาณการรายได้ ทำให้ YUANTA มองว่าประมาณการอยู่ในระดับสมเหตุสมผล นอกจากนี้ YUANTA ยังคาดการณ์กำไรในไตรมาส 1/2568 จะเติบโต QoQ และ YoY จากโครงการแนวสูงสร้างเสร็จใหม่ 3 โครงการ
คำแนะนำและราคาเป้าหมาย
YUANTA คงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ ASW ด้วยราคาเหมาะสมสิ้นปี 2568 ที่ 10.30 บาท โดยประเมินจาก PER ที่ 6.0 เท่า (รวม premium 2% จาก Yuanta ESG rating ที่ AA) เนื่องจากบริษัทมี Backlog แข็งแกร่ง, แผนการรับรู้รายได้ที่ชัดเจน, และความสามารถในการโอนส่งมอบที่สูงกว่ากลุ่มฯ นอกจากนี้, คาดการณ์เงินปันผลปี 2567 ที่ 0.55 บาท/หุ้น คิดเป็นอัตราผลตอบแทน 7%