บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

Krungsri Securities (KSS) ยังคงมีมุมมอง Slightly positive ต่อ KLINIQ และยังคงแนะนำ "Buy" ที่ราคาเป้าหมาย 33 บาท อิง PER 18 เท่า มองเป็นหนึ่งในผู้นำที่มีแบรนด์แข็งแกร่งและยังเติบโตได้ดีในระยะยาว แม้จะมีความท้าทายด้านกำลังซื้อ

แผนงานเชิงรุกและเป้าหมายการเติบโต

บริษัทตั้งเป้ารายได้ปี 2569 เติบโต 20% (KSS คาดการณ์ +11% y-y) โดยมีแผนเปิดสาขาใหม่ 13 แห่ง ซึ่งมีทำเลครบแล้ว บริษัทเน้นเปิดสาขา L.A.B.X และ L’Clinic โดย L.A.B.X คิดเป็น 25% ของรายได้ และ L’Clinic จับกลุ่มวัยรุ่น/นักศึกษา ซึ่งบริษัทมั่นใจและจะเร่งเปิดสาขาเพิ่มขึ้น นอกจากนี้ ยังมีคลินิกรักษาสิว “Acne Lab” ที่มีศักยภาพลงทุนน้อยและมี Margin สูง

ข้อสังเกตและผลกระทบ

KSS ประเมินว่าผลกระทบจากความขัดแย้งในตะวันออกกลางยังไม่ส่งผลกระทบต่อรายได้ที่ยังเติบโตตามเป้าหมาย และต้นทุนเครื่องมือแพทย์ที่ล็อคราคาไว้แล้ว อย่างไรก็ตาม แม้สถานการณ์เปลี่ยนแปลงและต้นทุนเพิ่มขึ้น อาจมีโอกาสที่บริษัทจะต้องใช้งบประมาณเพิ่มขึ้นบ้าง แต่ยังไม่กระทบความสามารถในการจ่ายปันผลที่ KSS กำหนดไว้ที่ 85%

สรุปและคำแนะนำ

KSS ยังคงกำไรปี 2569 ไว้ที่ 403 ล้านบาท (+11% y-y) ซึ่งต่ำกว่าเป้าหมายบริษัทเล็กน้อย เนื่องจากผลกระทบจากเศรษฐกิจและกำลังซื้อ รวมถึง Net margin ที่ทรงตัวที่ 10.2% จากการเร่งเปิด L’Clinic และการลงทุนของศูนย์ศัลยกรรม อย่างไรก็ตาม แนวโน้มกำไร 1Q26F ยังเติบโตราว 10% y-y จากรายได้ที่ปรับขึ้น KSS ยังคงแนะนำ "Buy" จากราคาเป้าหมาย 33.0 บาท อิง PER 18 เท่า มองยังมีแนวโน้มดีสุดในกลุ่มฯ ภายใต้ภาพอุตสาหกรรมความงามยังเติบโตในระยะยาว