บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary ASW ยังคงมีมุมมองที่เป็นกลางต่อยอดขายรอรับรู้รายได้ (Presales) ในไตรมาส 1/2569

FSSIA มีมุมมองที่เป็นกลางต่อยอดขายรอรับรู้รายได้ (Presales) ของ ASW ในไตรมาส 1/2569 ซึ่งอยู่ที่ 6.85 พันล้านบาท (+16% QoQ, -18% YoY) โดยมาจาก ASW 38% และ TITLE 62% คิดเป็น 37% ของเป้าหมายทั้งปีที่ 18.5 พันล้านบาท (-21% YoY) โดยภาพรวมตลาดอสังหาริมทรัพย์ในไตรมาส 1/2569 ยังคงซบเซาคล้ายกับไตรมาส 4/2568 ท่ามกลางความไม่แน่นอนหลายประการ รวมถึงประเด็นทางการเมืองและความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ ตลอดจนการเปิดตัวโครงการใหม่ของ ASW ในไตรมาส 1/2569 ที่ลดลงเหลือ 4.85 พันล้านบาท (-50% QoQ, -55% YoY) อย่างไรก็ตาม ยอดขายรอรับรู้รายได้ยังคงเติบโต QoQ โดยได้รับการสนับสนุนจากอัตราการขายที่ดีจากโครงการที่เปิดตัวใหม่ ในขณะเดียวกัน ยอดขายในภูเก็ตยังคงแข็งแกร่งกว่าในกรุงเทพฯ โดยได้รับการสนับสนุนจากความต้องการจากต่างประเทศและปัจจัยฤดูกาลเชิงบวกจากช่วง High Season ของการท่องเที่ยว

text-primary โครงการใหม่ในภูเก็ตหนุนยอดขาย

บริษัทได้เปิดตัวโครงการใหม่ 3 โครงการ รวมถึงโครงการที่อยู่อาศัย ASW 1 โครงการ มูลค่า 255 ล้านบาท และคอนโดมิเนียม 2 โครงการ โครงการแรกคือ Kave Carnival Rangsit (1.4 พันล้านบาท) ซึ่งเป็นคอนโดมิเนียมใกล้กับมหาวิทยาลัยรังสิต ซึ่งมีอัตราการขาย 30% ซึ่งเป็นไปตามที่คาดไว้ โครงการที่สองคือ Biancana Surin (3.2 พันล้านบาท) ในภูเก็ต ซึ่งมีอัตราการขายที่แข็งแกร่งถึง 65% สะท้อนถึงความต้องการที่แข็งแกร่งจากผู้ซื้อชาวต่างชาติ โดยส่วนใหญ่มาจากยุโรปและรัสเซีย ตลอดจนการขยายธุรกิจไปยังทำเลใหม่ที่ประสบความสำเร็จ นั่นคือหาดสุรินทร์ ซึ่งเป็นโครงการแรกของบริษัทในพื้นที่นี้ โครงการนี้อยู่ในกลุ่ม High-End โดยมีราคาขายเฉลี่ย 200,000 บาทต่อตารางเมตร (เทียบกับประมาณ 100,000 บาทต่อตารางเมตรสำหรับโครงการก่อนหน้า) จุดแข็งที่สำคัญ ได้แก่ ความใกล้ชิดกับชายหาด (เพียง 200 เมตร) และไม่มีอุปทานใหม่ในพื้นที่ นอกจากนี้ ยอดขายรอรับรู้รายได้ยังได้รับการสนับสนุนจากกิจกรรมส่งเสริมการขายที่จัดขึ้นระหว่างวันที่ 5–11 มีนาคม ที่เซ็นทรัลลาดพร้าว ซึ่งสร้างยอดขายได้ประมาณ 1.2 พันล้านบาท

text-primary คาดการณ์กำไรสุทธิปี 2569 เติบโต 43% YoY

เบื้องต้น FSSIA คาดการณ์ว่ากำไรสุทธิในไตรมาส 1/2569 จะลดลงทั้ง QoQ และ YoY หากไม่รวมกำไรพิเศษในไตรมาส 1/2568 คาดว่ากำไรหลักในไตรมาส 1/2569 จะเพิ่มขึ้น YoY แต่จะลดลง QoQ เนื่องจากฐานที่สูงในไตรมาส 4/2568 การเติบโต YoY ส่วนใหญ่มาจากคอนโดมิเนียมสร้างเสร็จใหม่ 2 แห่ง ควบคู่ไปกับการโอนกรรมสิทธิ์อย่างต่อเนื่องจากโครงการในภูเก็ต โมเมนตัมของกำไรคาดว่าจะเร่งตัวขึ้นในไตรมาส 2/2569 เนื่องจาก ASW วางแผนที่จะโอนกรรมสิทธิ์คอนโดมิเนียมใหม่ 4 แห่ง (2 แห่งในกรุงเทพฯ และ 2 แห่งในภูเก็ต) มูลค่ารวม 13.4 พันล้านบาท และมีอัตราการขายเฉลี่ย 62% ในขณะเดียวกัน ความขัดแย้งในตะวันออกกลางไม่คาดว่าจะส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อการโอนกรรมสิทธิ์โดยผู้ซื้อชาวต่างชาติในโครงการภูเก็ต เนื่องจากมีการชำระเงินไปแล้วกว่า 75% ของมูลค่าคอนโดมิเนียม

text-primary คงคำแนะนำ "ซื้อ" ราคาเป้าหมาย 9 บาท

FSSIA คงประมาณการกำไรสุทธิปี 2569 ที่ 1.5 พันล้านบาท (+43% YoY) และราคาเป้าหมายที่ 9 บาท ASW ซื้อขายที่ P/E ปี 2569 เพียง 4.7 เท่า โดยมี DPS ปี 2568 ที่ 0.50 บาท (Yield 6.8%) และจะขึ้นเครื่องหมาย XD ในวันที่ 30 เมษายน 2569 ทั้งนี้ ราคาเป้าหมายของ FSSIA สูงกว่า Consensus ถึง 8.2% โดยมีวิธีคิดราคาเป้าหมายจาก P/E Ratio อ้างอิงประมาณการกำไรต่อหุ้น (EPS) ปี 2569