บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

PHILLIP SECURITIES (PST) มองแนวโน้มกำไรปี 2569 ของ ORN (อรสิริน โฮลดิ้ง) เติบโตสูงขึ้น จากคอนโดมิเนียมที่จะครบกำหนดโอนมากขึ้น โดยมีแผนเปิดตัว 3 โครงการใหม่ มูลค่ารวม 3,137 ล้านบาท โดยเฉพาะโครงการคอนโด The Astra-Samui ที่คาดว่าจะได้รับการตอบรับที่ดี

วิเคราะห์แนวโน้มธุรกิจ

ปี 2569 ORN มีแผนเปิดตัว 3 โครงการใหม่ มูลค่ารวม 3,137 ล้านบาท โดยมีไฮไลท์อยู่ที่โครงการคอนโด The Astra-Samui ในช่วง 4Q69 PST คาดหวังการตอบรับที่ดีจากจุดแข็งของบริษัทในการพัฒนาคอนโดสำหรับชาวต่างชาติ นอกจากนี้ยังมีโครงการแนวราบอีก 2 โครงการในเชียงใหม่ โดยตั้งเป้ายอดขายไว้ที่ 2,949 ล้านบาท (-19.0%y-y) PST ประเมินรายได้ปี 2569 ไว้ที่ 2.5 พันล้านบาท (+19.3%y-y) โดยมี GPM ที่ 40% แนวโน้มโดดเด่นในช่วงครึ่งปีหลังจากการโอนคอนโด 2 โครงการ (Arise Hill และ Arise vibe-Phuket) คาดกำไร 275 ล้านบาท (+21.7%y-y)

ข้อสังเกตและกลยุทธ์

แม้ไม่ได้เปิดโครงการแนวราบเพิ่ม แต่ ORN ปรับกลยุทธ์โดยการสร้าง Ecosystem (โรงเรียนนานาชาติ, ศูนย์การค้า) เพื่อเพิ่มดีมานด์ใหม่ๆ ให้กับโครงการแนวราบในพื้นที่ ส่วนแนวสูงยังคงเป็นจุดแข็งของบริษัท โดยมีโครงการคอนโด The Astra Infinite มูลค่า 1,821 ล้านบาท ซึ่งขายไปแล้ว 52% PST ชื่นชอบการปรับเปลี่ยนกลยุทธ์ของบริษัทในการสร้าง Ecosystem เพื่อเพิ่มดีมานด์ใหม่ๆ และใช้จุดแข็งในการพัฒนาคอนโดสำหรับชาวต่างชาติในการกระจายการพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ในหลายจังหวัดท่องเที่ยว

สรุปและคำแนะนำ

PST ปรับราคาพื้นฐานปี 2569 ของ ORN เพิ่มขึ้นเป็น 1.00 บาท อิงจาก P/E 5.5 เท่า และคงคำแนะนำ "ซื้อ" โดยมองว่าแนวโน้มกำไรปี 2569 จะเติบโตจากคอนโดที่ครบกำหนดโอนมากขึ้น และมีทิศทางฟื้นตัวไปทีละไตรมาส โดยจะโดดเด่นในช่วงครึ่งปีหลัง PST แนะนำให้ลงทุนหลังจากประกาศงบ Q1