บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ:

Maybank Securities (Thailand) ปรับเพิ่มราคาเป้าหมายของ Somboon Advance Technology (SAT TB) เป็น 14.50 บาท จากเดิม 13.30 บาท คงคำแนะนำ "ถือ" จากอัตราผลตอบแทนเงินปันผลที่น่าดึงดูด แม้ยอดขายปี 69 จะอ่อนแอจากผลกระทบในตะวันออกกลาง แต่การควบคุมต้นทุนที่ดีขึ้น และภาระภาษีที่ลดลงช่วยชดเชยได้

ยอดขายตะวันออกกลางฉุด, GPM หนุน:

Maybank คาดว่ายอดขายปี 69 ของ SAT จะลดลง 5% YoY เนื่องจากความขัดแย้งในตะวันออกกลางที่กระทบต่อการส่งออกรถกระบะและ PPV อย่างไรก็ตาม ได้ปรับเพิ่มประมาณการกำไรปกติปี 69/70 ขึ้น 13%/14% เนื่องจากอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ที่สูงขึ้น จากการรวมสายการผลิต และเพิ่มประสิทธิภาพระบบ รวมถึงภาระภาษีที่ลดลงจากการได้รับสิทธิประโยชน์ BOI ต่อเนื่อง

ดีล EV ใหม่ สัญญาณบวกระยะยาว:

SAT อยู่ระหว่างเจรจาข้อตกลงใหม่กับผู้ผลิตรถ EV จากจีนในไทย แม้ว่ามูลค่ายอดขายต่อปีจะอยู่ที่ 100-200 ล้านบาท แต่ Maybank มองว่าเป็นสัญญาณบวกต่อแนวโน้มระยะยาว เนื่องจากปัจจุบัน SAT มีรายได้จากกลุ่ม BEV ค่อนข้างจำกัด และยังพึ่งพารถยนต์จากค่ายญี่ปุ่นเป็นหลัก

คำแนะนำและมูลค่าที่เหมาะสม:

Maybank คงคำแนะนำ "ถือ" สำหรับ SAT โดยให้ราคาเป้าหมายใหม่ที่ 14.50 บาท อิงจากวิธี DDM (Dividend Discount Model) โดยมีสมมติฐาน Cost of Equity ที่ 10.4%, Beta ที่ 1.00, Risk-free rate ที่ 3.0% และ Terminal growth rate ที่ 2.0% ซึ่งสะท้อนการเติบโตของ GDP ในระยะยาว มองว่า SAT มีอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่แข็งแกร่ง 8-9% ในปี 69-71 และมีสถานะทางการเงินที่แข็งแกร่ง