บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary เป้าหมายยอดขายปี 2026 เติบโต 12% แต่ Product Mix เปลี่ยน

บริษัทหลักทรัพย์กรุงศรี (KSS) คงคำแนะนำ "NEUTRAL" สำหรับหุ้น ICHI โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 16.00 บาท แม้ผู้บริหารจะตั้งเป้ายอดขายปี 2026 เติบโต 12% แต่อัตรากำไรขั้นต้นอาจลดลง 0.3% จากปีก่อน เหลือ 24% เนื่องจากการเปลี่ยนแปลงสัดส่วนผลิตภัณฑ์ (product mix) ไปสู่กลุ่ม OEM ที่มีอัตรากำไรต่ำกว่า

text-primary มุมมองเป็นกลางจากการประชุมนักวิเคราะห์

KSS ระบุว่ามุมมองจากการประชุมนักวิเคราะห์อยู่ในโทนเป็นกลาง โดย ICHI ตั้งเป้าหมายปี 2026 ดังนี้:
1) ยอดขายเติบโต 12% จากแรงหนุนของสินค้า non-tea และ OEM ที่อาจเติบโตถึง 20% จากสภาพอากาศที่ร้อนกว่าปี 2025
2) อัตรากำไรขั้นต้นหดตัว 0.3% จากปีก่อน เหลือ 24% จากสัดส่วนรายได้ OEM ที่เพิ่มขึ้น
นอกจากนี้ ICHI มีแผนเปิดตัวสินค้าใหม่และร่วมมือกับแบรนด์อื่นมากขึ้น เช่น Thai Coco ยอดขาย QTD เติบโตใกล้เคียงเป้าหมาย แต่อัตรากำไรขั้นต้นอาจลดลงจาก OEM ICHI มีแผนบริจาคอุปกรณ์ทางการแพทย์และรับรู้สิทธิประโยชน์ทางภาษีใกล้เคียงปี 2025 ต้นทุนโลจิสติกส์คิดเป็น 3% ของยอดขาย และสงครามในตะวันออกกลางอาจกระทบต่ออัตรากำไรขั้นต้น

text-primary ข้อสังเกตและความเสี่ยง

KSS ประเมินราคาเป้าหมายโดยอิงจาก 2026F P/E ที่ 16 เท่า ปัจจุบันหุ้นซื้อขายที่ 2026F P/E 14.5 เท่า ความเสี่ยงสำคัญคือโอกาสที่ต้นทุนจะสูงขึ้นและอัตรากำไรขั้นต้นจะลดลงจากสถานการณ์สงครามในตะวันออกกลาง

text-primary สรุป

ถึงแม้ ICHI จะมีเป้าหมายการเติบโตที่น่าสนใจ แต่การเปลี่ยนแปลง product mix และความเสี่ยงจากต้นทุนที่สูงขึ้น ทำให้ KSS ยังคงคำแนะนำ "NEUTRAL" โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 16.00 บาท