บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด คงคำแนะนำ "ซื้อ" หุ้น SCGJWD Logistics (SJWD) ด้วยราคาเป้าหมายสิ้นปี 2569 ที่ 13.40 บาท มองเป็นจังหวะเข้าทยอยสะสม เนื่องจากราคาหุ้นที่ปรับตัวลงมาอยู่ในระดับที่น่าสนใจ

SJWD ตั้งเป้าเติบโตระยะยาว

SJWD ตั้งเป้ากำไรสุทธิ 3.0 พันล้านบาทภายในปี 2573 โดยมีปัจจัยหนุนจาก 1) การเติบโตของธุรกิจหลัก 2) Inorganic Growth ผ่านการ M&A และ 3) Asset Monetization สำหรับปี 2569 บริษัทมีแผนเติบโตในทุกด้าน ทั้งการร่วมมือกับพันธมิตร การปรับโครงสร้างต้นทุน การเพิ่มสัดส่วนการลงทุนในบริษัทย่อยต่างประเทศ และการขายคลังเข้ากอง REIT ในช่วง 4Q26 เพื่อนำเงินมาลงทุนขยายคลัง

บริษัทมีแผนขยายพื้นที่คลังสินค้าอีก 1.5 แสนตร.ม. ในปี 2569 โดยมี 2 โครงการใหม่ที่อยู่ในขั้นตอนการเตรียมเริ่มก่อสร้าง

ผลกระทบจากสงครามต่อการดำเนินงานมีจำกัด เนื่องจากรายได้เกือบทั้งหมดของ SJWD อยู่ในภูมิภาคเอเชีย แต่บริษัทประเมินว่าความตึงเครียดในตะวันออกกลางอาจส่งผลบวกต่อค่าระวางและอัตราการใช้คลังสินค้า

ข้อสังเกต

หยวนต้าคาดการณ์กำไรปกติ 1Q26 จะชะลอตัว YoY จากฐานสูงที่รับรู้ส่วนแบ่งกำไรขายที่ดินโดย PPSP แต่หากพิจารณาการดำเนินงานหลักคาดว่าจะเติบโตทั้ง QoQ และ YoY โดย Occupancy Rate ของคลังสินค้า Cold Chain 1QTD อยู่ที่ราว 80% (vs. 75% ใน 4Q25 และ 72% ใน 1Q25) ส่วนกลุ่มขนส่งคาดว่าจะรักษาอัตราการทำกำไรเพื่อชดเชยปริมาณขนส่งที่อาจลดลงจากปัจจัยมหภาค

สรุป

หยวนต้าคงประมาณการกำไรปกติปี 2569 ที่ 1.3 พันล้านบาท (+16% YoY) ซึ่งยังไม่รวม Upside Risks จากแผนการ M&A มองว่า SJWD เป็นผู้เล่นที่ยังมี Growth จากการขยายธุรกิจและพัฒนาประสิทธิภาพการดำเนินงาน ในขณะที่ Valuation ปัจจุบันซื้อขายบน PER26 ที่ 11.8x และคาด Div. Yield ที่ 5.3%/ปี เป็นระดับที่น่าสนใจ

Valuation Methodology: PER @ 18.9x (-1S.D. 5-Yr. Historical Avg. Including 4% SET ESG AAA Rating Premium)