บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
CKP กำไรปี 69 ส่อแววลด! INVX หั่นเป้าเหลือ 2.44 บาท ชี้เอลนีโญกระทบ
P/E 6.60 YIELD 3.89 ราคา 2.26 (0.00%)
INVX ปรับลดคำแนะนำ CKP เป็น NEUTRAL หลังมองกำไรปี 69 ลดลงจากฐานสูงปีก่อน และผลกระทบจากเอลนีโญ
ไฮไลท์สำคัญ: กำไร 4Q68 ดีกว่าคาด แต่ปี 69 ส่อแววร่วง
CKP รายงานกำไรปกติ 4Q68 ที่ 680 ล้านบาท ดีกว่าที่ตลาดคาดการณ์ แม้จะลดลง 14.5% YoY และ 44.6% QoQ จากปริมาณน้ำไหลเข้าเขื่อนที่ลดลงตามฤดูกาล อย่างไรก็ตาม INVX คาดการณ์ว่ากำไรปกติปี 2569 จะลดลง 31% จากฐานที่สูงในปี 2568 และผลกระทบจากปรากฏการณ์เอลนีโญ
INVX ปรับลดประมาณการและคำแนะนำ
INVX ปรับลดประมาณการกำไรปกติปี 2569-2570 ลง 2% และ 11% ตามลำดับ เพื่อสะท้อนยอดขายไฟฟ้าที่ลดลงจากผลกระทบของเอลนีโญ พร้อมปรับลดคำแนะนำสำหรับ CKP จาก OUTPERFORM เป็น NEUTRAL โดยมีราคาเป้าหมายใหม่สิ้นปี 2569 อ้างอิงวิธี DCF ที่ 2.44 บาท (ลดลงจาก 3.1 บาท)
ข้อสังเกต: เอลนีโญและความเสี่ยงที่ต้องจับตา
INVX ชี้ว่าโอกาสที่จะเกิดเอลนีโญในช่วง 2H69 อาจทำให้ยอดขายไฟฟ้าลดลง โดยเฉพาะโรงไฟฟ้าไซยะบุรี (XPCL) ที่ปริมาณผลิตไฟจะขึ้นอยู่กับปริมาณน้ำไหลผ่าน นอกจากนี้ ยังมีปัจจัยเสี่ยงจากผลตอบแทนจากการลงทุนในโครงการใหม่ต่ำกว่าคาด และการเปลี่ยนแปลงด้านกฎระเบียบ รวมถึงผลกระทบต่อสิ่งแวดล้อมจากโรงไฟฟ้าพลังน้ำประเภทเขื่อน
สรุป: กำไรผ่านจุดสูงสุด INVX แนะ NEUTRAL
INVX ปรับลดคำแนะนำ CKP เนื่องจากไม่มีการเพิ่มกำลังการผลิตครั้งใหญ่ในระยะสั้น และคาดว่ากำไรได้ผ่านจุดสูงสุดในปี 2568 ไปแล้ว โดยให้ราคาเป้าหมายใหม่ที่ 2.44 บาท อิงจากวิธี DCF นักลงทุนควรพิจารณาปัจจัยเสี่ยงต่างๆ โดยเฉพาะผลกระทบจากเอลนีโญ และความเสี่ยงด้าน ESG ก่อนตัดสินใจลงทุน