บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

บริษัทหลักทรัพย์ ฟิลลิป (ประเทศไทย) หรือ PST ประเมินแนวโน้มปี 2569 ของ บมจ. ดับบลิวเอชเอ คอร์ปอเรชั่น (WHA) ยังคงสดใส โดยมีปัจจัยหนุนจากราคาขายที่ดินเฉลี่ยที่สูงขึ้น และมูลค่าสินทรัพย์ที่จะขายเข้า REIT ที่สูงขึ้น นอกจากนี้ WHAUP จะรับ Capacity charge เข้ามาเพิ่มมากขึ้น PST คาดการณ์ยอดขายในไตรมาส 1/2569 จะสูงขึ้นทั้ง y-y และ q-q จากการเซ็นสัญญา Big lot แล้วกว่า 900 ไร่

ราคาขายเฉลี่ยยังปรับสูงขึ้นในปี 69

PST คาดการณ์กำไรปี 2569 จะเติบโต y-y จากราคาขายเฉลี่ยต่อไร่ที่สูงขึ้น โดยปี 2568 มีราคาขายเฉลี่ย 5.6 ล้านบาท/ไร่ แต่ Backlog ปัจจุบันมีราคาขายเฉลี่ย 6.2 ล้านบาท/ไร่ นอกจากนี้ ยังมีแผนขายสินทรัพย์เข้า REIT มูลค่าสูงกว่าปีก่อน ส่วน WHAUP จะรับ Capacity charge เพิ่มขึ้น ธุรกิจโลจิสติกส์ยังขยายตัวต่อเนื่อง บริษัทตั้งเป้ายอดขาย 2,500 ไร่ (ไทย 2,300 ไร่, เวียดนาม 200 ไร่) ปัจจุบันอยู่ระหว่างเจรจาลูกค้า Big lot อีก 400 ไร่ ที่ยังไม่ได้รวมในเป้าปีนี้

ข้อสังเกตุ

ถึงแม้ PST จะมีมุมมองเชิงบวกต่อยอดขายที่เพิ่มขึ้น แต่คาดการณ์ว่ากำไรปกติในไตรมาส 1/2569 จะลดลง y-y และ q-q เนื่องจากยังไม่เห็นการโอน Big lot อย่างไรก็ตาม คาดว่าจะมีกำไรพิเศษจากการประเมินมูลค่าลงทุนนิคม WHA-IER เข้ามาเป็น upside เพิ่มเติม

สรุป

PST ประเมินราคาพื้นฐานของ WHA ที่ 4.98 บาท อิง P/E 14.0 เท่า (ค่าเฉลี่ย 2 ปี +0.5 S.D.) บวก ESG 2.8% และคงคำแนะนำ "ซื้อ" โดยมองว่า WHA ยังมีแนวโน้มการเติบโตที่ดีจากราคาขายที่ดินที่สูงขึ้นและการขยายธุรกิจอย่างต่อเนื่อง