บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
GLOBAL กำไรปี 68 ส่อแววไม่โต! INVX ปรับลดคำแนะนำเป็น "NEUTRAL" ชี้ SSS อ่อนแอ
P/E 16.27 YIELD 2.86 ราคา 6.20 (0.00%)
ไฮไลท์สำคัญ: ปรับลดประมาณการกำไร GLOBAL
InnovestX (INVX) ปรับลดคำแนะนำสำหรับ บริษัท สยามโกลบอลเฮ้าส์ จำกัด (มหาชน) หรือ GLOBAL ลงสู่ "NEUTRAL" พร้อมปรับลดราคาเป้าหมายสิ้นปี 2568 เป็น 10 บาท จากเดิม 18.5 บาท อ้างอิงวิธี DCF (WACC 7.2% และการเติบโตระยะยาว 2.5%) หลังปรับประมาณการกำไรปี 2568 ลดลง 15% เนื่องจาก SSS (Same Store Sales) ที่อ่อนแอ
ผลกระทบจาก SSS ที่ลดลง: กำไร 4Q67 เป็นไปตามคาด
กำไรปกติ 4Q67 ของ GLOBAL เป็นไปตามคาดที่ 523 ล้านบาท (-7% YoY, +27% QoQ) อย่างไรก็ตาม SSS ของ GLOBAL ลดลง 8-9% YoY ในเดือนมกราคม จากสถานการณ์ขาดแคลนสินค้าเหล็กและรถขนส่งสินค้า และลดลง 5-8% YoY ในสัปดาห์แรกของเดือนกุมภาพันธ์ จากกำลังซื้อที่เปราะบางและราคาเหล็กที่ลดลง ทำให้ SSS YTD อ่อนแอที่สุดในกลุ่ม ด้วย SSS และ EBIT margin ที่ลดลง
ข้อสังเกต INVX: ปัจจัยที่ฉุดรั้ง GLOBAL
INVX มองว่า GLOBAL ดูน่าสนใจน้อยกว่าบริษัทอื่นๆ ในกลุ่มเดียวกันที่กำไรจะเติบโตเฉลี่ย 12% YoY เนื่องจากคาดว่ากำไรปี 2568 ของ GLOBAL จะไม่มีการเติบโต โดยมีปัจจัยเสี่ยงที่สำคัญคือการเปลี่ยนแปลงในกำลังซื้อ, ราคาเหล็ก, รายได้เกษตรกร และนโยบายรัฐบาลใหม่
INVX ประเมินว่าในเดือนมกราคม SSS ของ GLOBAL ลดลง 8-9% YoY ส่วนหนึ่งเป็นผลมาจากการจัดส่งสินค้าเหล็กจากซัพพลายเออร์รายหนึ่งที่ชะงักไป และการขาดรถขนส่งสินค้า นอกจากนี้ ในสัปดาห์แรกของเดือนกุมภาพันธ์ SSS ของ GLOBAL ก็ยังลดลง 5-8% YoY จากกำลังซื้อและราคาเหล็กที่อ่อนแอ
สรุป: ปรับลดราคาเป้าหมายและคำแนะนำ
INVX ปรับลดราคาเป้าหมายของ GLOBAL เป็น 10 บาท อ้างอิงวิธี DCF (WACC 7.2% และการเติบโตระยะยาว 2.5%) โดยราคาเป้าหมายจะปรับเป็น 9.6 บาท เพื่อสะท้อนหุ้นปันผลหลังจากขึ้นเครื่องหมาย XD ในวันที่ 27 กุมภาพันธ์