บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

บมจ. ช.การช่าง (CK) รายงานกำไรปกติปี 2568 เติบโต 73% YoY บล.หยวนต้ายังคงคำแนะนำ "ซื้อ" ด้วยราคาเป้าหมาย 21.00 บาท มองเป็นตัวเลือกที่ดีในกลุ่มรับเหมาก่อสร้าง

ผลประกอบการที่น่าจับตา

CK รายงานกำไรปกติ 4Q25 ที่ 431 ล้านบาท ลดลง 53.4% QoQ แต่พลิกจากขาดทุน 171 ล้านบาทใน 4Q24 ทำให้กำไรปกติปี 2568 อยู่ที่ 2,501 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 73% YoY รายได้ก่อสร้างอยู่ที่ 10,416 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 10.6% YoY จากโครงการหลัก เช่น โรงไฟฟ้าพลังงานน้ำหลวงพระบาง, โครงการก่อสร้างสายเด่นชัย-เชียงราย-เชียงของ, และงานโครงการรถไฟฟ้าสีส้ม

อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) อยู่ที่ 6.9% ลดลงจาก 7.9% ใน 3Q25 และ 7.2% ใน 4Q24 จาก Project mix ที่อ่อนแอลง ส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมอยู่ที่ 557 ล้านบาท ลดลง 25.0% QoQ แต่เติบโต 86.3% YoY จาก CKP และ BEM

บริษัทฯ ประกาศจ่ายเงินปันผล 0.25 บาท/หุ้น คิดเป็น Yield 1.4% ขึ้น XD วันที่ 11 มี.ค. 2569

ข้อสังเกตและแนวโน้ม

บล.หยวนต้าคาดการณ์ว่ากำไรปกติ 1Q26 จะชะลอตัว QoQ ตามฤดูกาลของ CKP แต่ยังเติบโต YoY จากธุรกิจรับเหมาฯ และส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วม นอกจากนี้ยังมี Upside จากโครงการ Double Deck มูลค่า 3.5 หมื่นล้านบาท และแนวโน้มการประมูลงานขนาดใหญ่ของภาครัฐฯ ในปี 2569

สรุปการลงทุน

บล.หยวนต้าคงราคาเหมาะสมของ CK ที่ 21.00 บาท มองว่าราคาหุ้นปัจจุบันซื้อขายบน PER26 เพียง 13.7 เท่า และมี Upside gain 18.6% จึงยังคงคำแนะนำ "ซื้อ"