บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

Krungsri Securities (KSS) มองบวกต่อ ILM (Index Living Mall) คาดกำไรสุทธิ 4Q25 ที่ 180 ล้านบาท (+5% y-y, -1% q-q) แม้มีค่าใช้จ่ายสำรองความเสียหายน้ำท่วมหาดใหญ่ แต่รายได้ยังทรงตัวและอัตรากำไรสูงขึ้น พร้อมประกาศปันผล 2H25 ที่ 0.75 บาท/หุ้น (Yield 5.4%) คงคำแนะนำ "Buy" ราคาเป้าหมาย 18.0 บาท อิง DCF

ผลประกอบการ 4Q25

กำไรสุทธิ 4Q25 อยู่ที่ 180 ล้านบาท (+5% y-y, -1% q-q) หากไม่รวมรายการพิเศษ คาดกำไรปกติ 210 ล้านบาท (+22% y-y, +15% q-q) รายได้ทรงตัว y-y (SSSG คาด -5% แต่ชดเชยด้วยสาขาใหม่) รายได้ค่าเช่า +10% y-y อัตรากำไรขั้นต้นปรับขึ้นเป็น 47.5% (จาก 44.3% ใน 4Q24) จากการคุมส่วนลดและสัดส่วนรายได้ค่าเช่าที่สูงขึ้น

ประมาณการปี 2026

KSS คงประมาณการกำไรปี 2026 ที่ 797 ล้านบาท (+2% y-y) จากการเติบโตของรายได้จากสาขาใหม่ (เปิด 2 แห่งปีก่อน และ 3 แห่งปีนี้) ชดเชย SSSG ที่คาด -2% เน้นเพิ่มอัตรากำไรผ่านการคุมส่วนลด และเติบโตในช่องทางที่มีกำไรสูง (ค่าเช่าและออนไลน์) คาดกำไร 1Q26F ทรงตัวหรือโตเล็กน้อย y-y, q-q

คำแนะนำการลงทุน

คงคำแนะนำ "Buy" ราคาเป้าหมาย 18.0 บาท อิง DCF (WACC 11%, Terminal growth 2%) เทียบเท่า PER26F 11x เป็นหุ้นปันผลที่มั่นคง คาด Div yield ปี 26F สูง 7.2% ขณะที่ซื้อขายต่ำกว่า PER 26F 9 เท่า (-1.5 SD)