บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

โบรกเกอร์ PI ปรับคำแนะนำ SAT เป็น "ถือ" หลังราคาหุ้นปรับขึ้นจนใกล้เคียงมูลค่าเหมาะสม มองปันผลยังจูงใจ

ไฮไลท์สำคัญ

บริษัท สมบูรณ์ แอ๊ดวานซ์ เทคโนโลยี จำกัด (มหาชน) หรือ SAT ประกาศจ่ายเงินปันผลงวด 2H25 อีก 1.2 บาท/หุ้น รวมทั้งปี 1.6 บาท/หุ้น คิดเป็นผลตอบแทนกว่า 10% โบรกเกอร์ PI ปรับคำแนะนำลงเป็น "ถือ" จากเดิมที่ราคาหุ้นปรับตัวเพิ่มขึ้นจนมีส่วนต่างกับมูลค่าเหมาะสมที่ประเมินไว้เพียง 7%

ผลประกอบการ 4Q25 และแนวโน้มปี 26

SAT รายงานกำไรสุทธิ 4Q25 ที่ 197 ล้านบาท (-8%YoY, +1%QoQ) ดีกว่าที่ PI คาดการณ์ไว้เล็กน้อย โดยได้แรงหนุนจากอัตรากำไรขั้นต้นที่สูงถึง 21.2% แต่ถูกกดดันจากค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารที่เพิ่มขึ้น ด้านรายได้รวมอยู่ที่ 1,694 ล้านบาท (-7%YoY, +2%QoQ) สำหรับปี 26 คาดการณ์รายได้จะเติบโตตามอุตสาหกรรมยานยนต์และเครื่องจักรกลการเกษตร โดย PI คาดการณ์กำไรสุทธิที่ 752 ล้านบาท (+3%YoY)

ข้อสังเกตและปัจจัยที่ต้องจับตา

แม้ภาพรวมอุตสาหกรรมปี 26 จะมีแนวโน้มฟื้นตัว แต่ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารที่สูงขึ้นใน 4Q25 ทำให้ PI ปรับประมาณการค่าใช้จ่ายในปี 26 ขึ้น ส่งผลให้ประมาณการกำไรสุทธิใหม่ลดลงมาอยู่ที่ 752 ล้านบาท นอกจากนี้ SAT ยังให้ข้อมูลเกี่ยวกับโอกาสในการรับผลิตสินค้าในกลุ่ม BEV ของค่ายรถยนต์จีนว่า ปัจจุบันโรงงานของ SAT ยังมีต้นทุนที่สูงกว่าการนำเข้าจากจีน ทำให้ยังไม่เห็นคำสั่งซื้อจากกลุ่มดังกล่าว

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

PI ปรับคำแนะนำสำหรับ SAT เป็น "ถือ" โดยมีราคาเป้าหมายที่ 17.7 บาท (10XPER’26E) โดยนักวิเคราะห์ Dome Kunprayoonsawad ให้เหตุผลว่า แม้ SAT จะเป็นหุ้นที่จ่ายเงินปันผลสม่ำเสมอ แต่ด้วยราคาที่ปรับขึ้นมามาก ทำให้มีส่วนต่างกับมูลค่าเหมาะสมที่ประเมินไว้ไม่มากนัก