บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

SSP รายงานผลประกอบการปี 2568 กำไรปกติทำสถิติสูงสุดของปี หนุนจากโรงไฟฟ้าพลังงานลมในไทยผลิตไฟฟ้าได้เพิ่มขึ้น และรับรู้โครงการ solar LEO2 ในญี่ปุ่นเต็มไตรมาส

ไฮไลท์สำคัญ:

• กำไรสุทธิ 4Q68 เพิ่มขึ้น 98.8%qoq มาอยู่ที่ 225.9 ล้านบาท หนุนจากกำไรปกติที่เติบโต 98.4%qoq มาอยู่ที่ 236.5 ล้านบาท ทำระดับสูงสุดรายไตรมาสของปี
• คาดกำไรปกติปี 2569 ฟื้นตัว 21.6%yoy มาอยู่ที่ 846.7 ล้านบาท หลัง SPN ปรับปรุงแผง solar แล้วเสร็จ และ TTTV ไม่มีการหยุดดำเนินการในช่วง high season พร้อมรับรู้ LEO2 ได้เต็มปี
• ASPS ปรับเพิ่มคำแนะนำขึ้นเป็น "ซื้อ" โดยเน้นทยอยสะสมสำหรับการลงทุนระยะยาว FV ปี 2569 อยู่ที่ 5.0 บาท/หุ้น

ผลการดำเนินงานและปัจจัยขับเคลื่อน:

SSP รายงานกำไรสุทธิ 4Q68 เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ โดยมีปัจจัยหลักมาจาก:

• โรงไฟฟ้าพลังงานลมในไทย: ผลิตไฟฟ้าได้เพิ่มขึ้นตามฤดูกาล
• โรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์ในไทย: ผลิตไฟฟ้าได้มากขึ้นหลังเปลี่ยนแผง solar ใหม่เสร็จสิ้น
• โครงการ solar LEO2 (ญี่ปุ่น): เริ่มรับรู้รายได้เต็มไตรมาสแรก (COD 4 พ.ย. 68)

ถึงแม้ว่าโรงไฟฟ้าพลังงานลมที่เวียดนาม รวมถึงกลุ่ม solar ที่ญี่ปุ่น และมองโกเลียจะผลิตไฟฟ้าได้น้อยลงจากความเร็วลม และค่าแสงบริเวณที่ตั้งโครงการที่อ่อนตัวก็ตาม

ภาพรวมกำไรปกติทั้งปี 2568 อยู่ที่ 618.7 ล้านบาท ลดลง 25.0%yoy กดดันจาก Adder โครงการ SPN 40 MW ที่หมดอายุลงในเดือน ก.พ. 2568 รวมถึงการผลิตไฟฟ้าในโครงการดังกล่าวยังอยู่ในระดับต่ำ

งวด 1Q69 คาดกำไรปกติเพิ่มขึ้น QoQ หลังผ่านพ้นช่วง low season ของกลุ่ม solar ในไทยมาแล้ว พร้อมรับรู้โครงการ LEO2 ได้เต็มที่ทั้งไตรมาส

ข้อสังเกตและการวิเคราะห์:

ASPS มองว่าผลประกอบการของ SSP ได้ผ่านพ้นช่วงต่ำสุดในปี 2568 มาแล้ว และคาดว่ากำไรปกติจะยังเติบโต QoQ ในระยะสั้น

ปัจจัยสนับสนุนการเติบโตในระยะยาว:

• การเริ่มรับรู้กำลังการผลิตใหม่ๆ ที่มีอยู่ในมือ
• การปรับปรุงแผง solar ของ SPN แล้วเสร็จ ทำให้รับรู้การผลิตไฟฟ้าได้เต็มประสิทธิภาพ
• TTTV ไม่มีการหยุดดำเนินการในช่วง high season

นอกจากนี้ SSP ยังให้ความสำคัญกับการดำเนินงานด้าน ESG โดยมีเป้าหมายที่ชัดเจนและวัดผลได้ โดยเฉพาะด้านสิ่งแวดล้อมที่มีแผน Net Zero และการขยายพลังงานหมุนเวียนอย่างต่อเนื่อง

สรุปและคำแนะนำ:

ASPS คาดการณ์ว่า SSP จะมีกำไรปกติปี 2569 ฟื้นตัวอย่างมีนัยสำคัญ จากปัจจัยสนับสนุนต่างๆ และมี upside จากราคาหุ้นปัจจุบัน จึงปรับเพิ่มคำแนะนำเป็น "ซื้อ" โดยให้ราคาเป้าหมายปี 2569 ที่ 5.0 บาท/หุ้น

ปัจจัยที่ต้องติดตาม: ความเสี่ยงจากการก่อสร้างโรงไฟฟ้าล่าช้า, ความเสี่ยงจากการชำรุดอุปกรณ์, และการหยุดฉุกเฉินของโรงไฟฟ้า

SSP ประกาศจ่ายปันผลปี 2568 ที่ 0.205 บาท/หุ้น คิดเป็น dividend yield ที่ 6.0%