บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary KLINIQ กำไร Q4/25 โต 13% YoY

Krungsri Securities (KSS) วิเคราะห์ผลประกอบการของ บมจ.The Klinique Medical Clinic (KLINIQ) โดยมีมุมมอง Neutral ต่อกำไรสุทธิในไตรมาส 4 ปี 2568 ที่ 111 ล้านบาท (+13% YoY, +41% QoQ) ซึ่งใกล้เคียงกับที่ KSS และตลาดคาดการณ์ไว้ โดยรายได้ยังคงเติบโต 20% YoY จาก SSSG (Same Store Sales Growth) ที่ +15% YoY และการขยายสาขาใหม่ 10 แห่ง อย่างไรก็ตาม Gross margin ปรับตัวลดลงเนื่องจากแบรนด์ที่มี Margin ต่ำมีการเติบโตที่ดีกว่า แต่โดยรวมแล้ว KLINIQ ยังคงเป็นบริษัทที่โดดเด่นที่สุดในกลุ่ม

text-primary ผลประกอบการ Q4/25: รายได้โต แต่ Margin ลด

กำไรสุทธิในไตรมาส 4 ปี 2568 อยู่ที่ 111 ล้านบาท (+13% YoY, +41% QoQ) จากรายได้ 1.0 พันล้านบาท (+20% YoY, +16% QoQ) โดย SSSG เติบโตตาม Cash sales ที่ +15.4% YoY และการขยายสาขาใหม่ 10 แห่ง Gross margin ดีขึ้น QoQ มาอยู่ที่ 51.1% คาดว่าเป็นผลจากการดำเนินงานของสาขาใหม่ที่ดีขึ้น แต่ยังคงลดลงจาก 54.0% ในไตรมาส 4 ปี 2567 เนื่องจากสัดส่วนแบรนด์ที่มี Margin ต่ำกว่า (L.A.B.X และ L’ Clinic) มีการเติบโตที่ดีกว่า ในขณะที่ SG&A/Sales ลดลงเหลือ 37.6% จาก 39.7% ในไตรมาส 4 ปี 2567 เนื่องจากการควบคุมค่าใช้จ่ายหลังจากการปรับโครงสร้างการขาย แม้ว่าค่าใช้จ่ายด้านการตลาดของศูนย์ศัลยกรรมจะเพิ่มขึ้นเพื่อโปรโมตหัตถการใหม่ๆ

text-primary แผนขยายธุรกิจ: โรงพยาบาลศัลยกรรมแห่งใหม่

KSS คาดการณ์กำไรปี 2569 จะเติบโต +11% YoY และบริษัทเตรียมเปิดโรงพยาบาลศัลยกรรมแห่งใหม่ในปี 2571 โดยเน้นการเช่าพื้นที่ล่าสุด บริษัทได้แจ้งตลาดหลักทรัพย์ฯ ว่าได้ทำสัญญาเช่าที่ดินและอาคารเพื่อทำเป็นโรงพยาบาลศัลยกรรมบริเวณสุขุมวิทแนวรถไฟฟ้า ขนาด 5.8 พัน ตร.ม. สัญญาเช่า 20 ปี มูลค่ารวม 1.1 พันล้านบาท (ผู้ให้เช่าเป็นผู้ลงทุนสร้างอาคารเอง ส่วน KLINIQ ลงทุนตกแต่งภายในและเครื่องมือแพทย์รวม 192 ล้านบาท) คาดว่าจะเปิดดำเนินการในปี 2571 KSS มองว่าเป็นผลบวกเล็กน้อย เนื่องจาก KLINIQ ไม่ต้องลงทุนสูง และเป็นการรองรับการเติบโตในระยะกลางและยาว

text-primary คำแนะนำการลงทุน: ซื้อ

KSS แนะนำ “Buy” สำหรับ KLINIQ โดยให้ราคาเป้าหมายปี 2569 ที่ 33 บาท อิง PER 18 เท่า (ค่าเฉลี่ย -1SD) โดยมองว่า KLINIQ ยังคงเป็นบริษัทที่ทำผลงานได้ดีที่สุดในกลุ่ม และยังมีการเติบโตอย่างต่อเนื่อง นอกจากนี้ บริษัทได้ประกาศจ่ายเงินปันผลสำหรับครึ่งปีหลังของปี 2568 ที่ 0.75 บาท/หุ้น (Yield 3.0%, XD 29 เมษายน, จ่าย 21 พฤษภาคม)