บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

Krungsri Securities (KSS) มอง Slightly Negative ต่อกำไรสุทธิของ MALEE ใน Q4/25 ที่ 24 ล้านบาท (-7% y-y, -8% q-q) เนื่องจากยังมีค่าใช้จ่ายพิเศษกดดัน แต่ยังคงคำแนะนำ "Buy" โดยมีราคาเป้าหมายปี 2569 ที่ 5.60 บาท อิงจาก PER ปี 2569 ที่ 10 เท่า

ผลการดำเนินงาน Q4/25

กำไรปกติใน Q4/25 อยู่ที่ 57 ล้านบาท (+125% y-y, -8% q-q) เพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับปีก่อนจากฐานที่ต่ำ และรายได้เริ่มประคองตัวได้จากรายได้ในไทยและรายได้ OEM ที่ดีขึ้น อย่างไรก็ตาม กำไรสุทธิยังคงอยู่ในระดับต่ำเนื่องจากมีค่าใช้จ่ายพิเศษ (สำรองค่าเผื่อสินค้าเสื่อมสภาพกลุ่มนมและน้ำผลไม้จากความขัดแย้งไทย-กัมพูชา) ประมาณ 34 ล้านบาท รายได้รวมกลับมาทรงตัว y-y ที่ระดับประมาณ 2 พันล้านบาท โดยรายได้ในไทย (+21% y-y) ดีขึ้นจากสินค้ากลุ่มน้ำผลไม้ น้ำมะพร้าว และงาน OEM (กลุ่มนม) ที่ดีขึ้น ในขณะที่รายได้ต่างประเทศยังคงลดลง (-35% y-y)

ประมาณการปี 2569

KSS คงประมาณการกำไรปกติปี 2569 ที่ 308 ล้านบาท (+4% y-y) โดยอิง Conservative จากการกำหนดรายได้ +6% เทียบกับเป้าบริษัทที่ +9-12% y-y มองว่าปัจจัยหนุนคือแนวโน้มสภาพอากาศที่ร้อนกว่าปีก่อน และงาน OEM ที่มีแนวโน้มดีขึ้น ในขณะที่สินค้าแบรนด์บริษัทอยู่ในช่วงทดลองเปิดตลาดในต่างประเทศ ซึ่งยังมีค่าใช้จ่ายในช่วงแรกสูง แต่บริษัทยังรักษาให้อยู่ในกรอบ SG&A/Sales ที่ 13-15%

คำแนะนำการลงทุน

KSS คงคำแนะนำ "Buy" สำหรับ MALEE โดยให้ราคาเป้าหมายปี 2569 ที่ 5.60 บาท เนื่องจากหุ้นมีการปรับฐานมามาก และแผนธุรกิจระยะยาวยังน่าติดตามจากการมีพอร์ตสินค้าสุขภาพสูง และพยายามเปิดตลาดแบรนด์น้ำมะพร้าวที่เป็นจุดเด่นของไทย