บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
SCCC กำไร Q4/25 ต่ำกว่าคาด แต่ปันผลสูงจูงใจ
P/E 11.86 YIELD 7.91 ราคา 138.00 (0.00%)
หยวนต้ายังคงแนะนำ "ซื้อ" SCCC ที่ราคาเป้าหมาย 185 บาท มองเป็นหุ้นปันผลเด่น
ไฮไลท์สำคัญ
SCCC รายงานกำไรสุทธิ 4Q25 ที่ 604 ล้านบาท ต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ถึง 33% QoQ และ 76% YoY สาเหตุหลักมาจากการไม่มีกำไรพิเศษจากการปันส่วนราคาซื้อ (PPA) เหมือนใน 4Q24 หากไม่รวมรายการพิเศษ กำไรปกติจะอยู่ที่ 647 ล้านบาท ลดลง 32% QoQ และ YoY เนื่องจากธุรกิจพลังงานชะลอตัวตามราคาถ่านหินที่ลดลง
ผลการดำเนินงานธุรกิจปูนซีเมนต์
ธุรกิจปูนซีเมนต์ยังคงประคองตัวได้ YoY จากผลการดำเนินงานที่ดีในเวียดนามและไทย โดยในเวียดนาม EBITDA เติบโตสูงถึง 31% YoY จากยอดขายที่เพิ่มขึ้นจากการเร่งก่อสร้างโครงสร้างพื้นฐานภาครัฐ และอัตรากำไรที่ดีขึ้นจากราคาถ่านหินที่ลดลงและประสิทธิภาพในการดำเนินงานที่เพิ่มขึ้น ในไทย แม้ว่ายอดขายจะได้รับผลกระทบจากฝนตกหนักและน้ำท่วม รวมถึงการปิดชายแดนกัมพูชา แต่ EBITDA ยังคงเพิ่มขึ้น 5% YoY จากต้นทุนพลังงานที่ลดลงและประสิทธิภาพในการดำเนินงานที่สูงขึ้น
ข้อสังเกตและประมาณการ
กำไรสุทธิปี 2025 อยู่ที่ 3.5 พันล้านบาท ต่ำกว่าประมาณการเดิม 12% เนื่องจากผลประกอบการ 4Q25 ที่ต่ำกว่าคาด ทำให้หยวนต้าปรับประมาณการกำไรปี 2026 ลง 8% เป็น 4 พันล้านบาท แต่ยังคงคาดการณ์ว่ากำไรจะเติบโต 13% YoY จากแนวโน้มธุรกิจปูนซีเมนต์ในเวียดนามที่แข็งแกร่ง
คำแนะนำและราคาเป้าหมาย
หยวนต้ายังคงคำแนะนำ "ซื้อ" ที่ราคาเหมาะสม 185.00 บาท เนื่องจาก SCCC เป็นหุ้นที่เหมาะสำหรับการลงทุนเพื่อรับเงินปันผล โดยมี Dividend Yield ปี 2026 สูงถึง 7.3% นอกจากนี้ ยังมีปัจจัยหนุนระยะสั้นจากโมเมนตัมกำไรใน 1Q26 ที่คาดว่าจะเร่งตัวขึ้นตามฤดูกาล และการประกาศจ่ายเงินปันผลงวด 2H25 ที่ 7.00 บาท/หุ้น (Yield 4.7%) โดยจะขึ้นเครื่องหมาย XD ในวันที่ 5 มีนาคม และจ่ายเงินวันที่ 15 พฤษภาคม