บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary FSSIA มองบวก THANI เต็มที่ พร้อมปรับเพิ่มราคาเป้าหมายใหม่

บริษัทหลักทรัพย์ FSS International Investment Advisory (FSSIA) ปรับมุมมองต่อหุ้น THANI เป็นเชิงบวกมากขึ้น พร้อมทั้งปรับเพิ่มคำแนะนำเป็น "ซื้อ" จากเดิม "ถือ" โดยให้ราคาเป้าหมายใหม่ที่ 2.29 บาท จากเดิม 1.60 บาท เนื่องจากมองเห็นแนวโน้มการเติบโตที่ชัดเจนในปี 2569 จากสภาวะตลาดรถบรรทุกมือสองที่ปรับตัวดีขึ้น

text-primary ปัจจัยหนุนการเติบโต: สินเชื่อโต ดอกเบี้ยลด ต้นทุนเครดิตต่ำ

FSSIA คาดการณ์ว่า THANI จะกลับมาเติบโตอย่างแข็งแกร่งในปี 2569 โดยมีปัจจัยสนับสนุนจาก:

• การเติบโตของสินเชื่อ: คาดการณ์การเติบโตของสินเชื่อในระดับ 10-15% จากการเบิกจ่ายสินเชื่อใหม่ 1.7-1.9 หมื่นล้านบาท
• ต้นทุนทางการเงินที่ลดลง: คาดว่าต้นทุนทางการเงินจะลดลงต่ำกว่า 3% จากการออกหุ้นกู้มากขึ้น
• ต้นทุนเครดิตที่ลดลง: คาดว่าต้นทุนเครดิตจะอยู่ในช่วง 1% กลางๆ จากการบริหารจัดการคุณภาพสินทรัพย์ที่ดีขึ้น

นอกจากนี้ FSSIA ยังมองว่า THANI มีความพร้อมที่จะกลับมาเติบโตอย่างเต็มที่ เนื่องจากมีคุณภาพสินทรัพย์ที่ดีขึ้น (NPL ratio ลดลง), มีสินค้าคงเหลือจากการยึดทรัพย์ลดลง, มีสภาพคล่องสูง และมีอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (D/E ratio) ที่ลดลง

text-primary ประมาณการใหม่: กำไรโตเฉลี่ย 10.8% ต่อปี

FSSIA ได้ปรับเพิ่มประมาณการกำไรสุทธิปี 2569-2571 ขึ้น 15-25% โดยคาดการณ์อัตราการเติบโตเฉลี่ยต่อปี (CAGR) ที่ 10.8% จากการเติบโตของสินเชื่อในระดับ 12-13% และต้นทุนทางการเงินที่ลดลง อย่างไรก็ตาม FSSIA ได้ปรับลดประมาณการการกลับรายการผลขาดทุนด้านเครดิตที่คาดว่าจะเกิดขึ้น (impairment loss reversals) ซึ่งหมายความว่าการเติบโตของกำไรในปี 2569 จะมาจากการดำเนินงานหลัก (รายได้ดอกเบี้ยสุทธิที่สูงขึ้น) มากกว่ากำไรจากการขายทรัพย์สินที่ยึดมา

text-primary วิธีคิดราคาเป้าหมาย: อิงจาก P/BV ที่ 0.98 เท่า

ราคาเป้าหมายใหม่ของ FSSIA ที่ 2.29 บาท มาจากการประเมินมูลค่าด้วยวิธี Gordon Growth Model (GGM) โดยอิงจากอัตราส่วนราคาต่อมูลค่าทางบัญชี (P/BV) ที่ 0.98 เท่า ซึ่งคำนวณจากอัตราผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (ROE) ที่ยั่งยืนที่ 10% และต้นทุนส่วนของผู้ถือหุ้น (COE) ที่ 10.2%