บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

AWC โชว์ผลงาน Q4/68 กำไรสุทธิ 1.9 พันล้านบาท โต 62% QoQ หนุนจากกำไรจากการเปลี่ยนแปลงมูลค่ายุติธรรมของอสังหาริมทรัพย์เพื่อการลงทุน โบรกเกอร์ INVX ยังคงคำแนะนำ "NEUTRAL" ให้ราคาเป้าหมาย 3 บาท อิง DCF

ไฮไลท์สำคัญ

• AWC กำไรสุทธิ 4Q68 ที่ 1.9 พันลบ. ทรงตัว YoY แต่เพิ่มขึ้น 62% QoQ
• กำไรปกติอยู่ที่ 693 ลบ. เพิ่มขึ้น 1% YoY และเพิ่มขึ้นมากถึง 136% QoQ
• ปี 2568 กำไรสุทธิอยู่ที่ 6.4 พันลบ. เพิ่มขึ้น 9% YoY

ผลประกอบการที่น่าจับตา

AWC รายงานผลประกอบการ 4Q68 ที่โดดเด่น โดยมีกำไรสุทธิ 1.9 พันล้านบาท แม้จะทรงตัว YoY แต่เพิ่มขึ้นถึง 62% QoQ ปัจจัยหลักมาจากการบันทึกกำไรจากการเปลี่ยนแปลงมูลค่ายุติธรรมของอสังหาริมทรัพย์เพื่อการลงทุนจำนวน 1.2 พันล้านบาท หากไม่รวมรายการพิเศษ กำไรปกติจะอยู่ที่ 693 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 1% YoY และ 136% QoQ การเติบโต QoQ เป็นผลมาจากปัจจัยฤดูกาลของธุรกิจโรงแรม

สำหรับปี 2568 AWC มีกำไรสุทธิ 6.4 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 9% YoY หากไม่รวมรายการพิเศษ กำไรปกติจะอยู่ที่ 1.9 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 5% YoY

ข้อสังเกตและประเด็นสำคัญ

ธุรกิจโรงแรม: รายได้ 4Q68 อยู่ที่ 3.7 พันล้านบาท (+8% YoY, +32% QoQ) แม้ว่า RevPAR จะลดลง 8% YoY เนื่องจากการลดลงของอัตราการเข้าพักและ ARR แต่เมื่อเทียบ QoQ RevPAR แสดงให้เห็นถึงโมเมนตัมการฟื้นตัวที่แข็งแกร่ง โดยเพิ่มขึ้น 31% QoQ

ธุรกิจพื้นที่เช่า: รายได้อยู่ที่ 1.1 พันล้านบาท (+21% YoY, +4% QoQ) ได้แรงหนุนจากอัตราการเช่าพื้นที่และค่าเช่าที่สูงขึ้นในส่วนของพื้นที่ศูนย์การค้า รวมถึงรายได้จากอาคารสำนักงานที่เพิ่มขึ้นจากการเข้าซื้อ Jubilee Prestige Tower

INVX ปรับประมาณการกำไรปี 2569 ขึ้น 3% เป็น 2.2 พันล้านบาท หรือเติบโต 11% แต่ยังคงคำแนะนำ NEUTRAL เนื่องจากมีความกังวลเกี่ยวกับแรงกดดันที่อาจเกิดขึ้นจากการลงทุนในโครงการขนาดใหญ่อย่างต่อเนื่อง

สรุปและคำแนะนำ

INVX ยังคงคำแนะนำ "NEUTRAL" สำหรับ AWC โดยให้ราคาเป้าหมายสิ้นปี 2569 ที่ 3 บาท อ้างอิงวิธี DCF (WACC 6.3%, อัตราการเติบโตระยะยาว 1.5%) แม้จะมีการปรับประมาณการกำไรขึ้นเล็กน้อย

ปัจจัยเสี่ยงที่ต้องติดตาม: เศรษฐกิจชะลอตัว, ต้นทุนที่สูงขึ้น, และการเพิ่มสินทรัพย์ที่กำลังพัฒนาในพอร์ตได้ช้า