บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ: FSSIA ปรับลดประมาณการและคำแนะนำสำหรับ ASW

FSSIA (FSS International Investment Advisory Securities Co Ltd) ปรับลดคำแนะนำสำหรับหุ้น ASW (Asset Wise) เป็น HOLD จากเดิม BUY พร้อมปรับลดราคาเป้าหมายลง 25.9% เหลือ 8.00 บาท จากเดิม 10.80 บาท โดยมองว่ากำไรหลักในไตรมาส 4/2567 จะลดลงอย่างมาก และตั้งเป้าปี 2568 อย่างระมัดระวัง

เหตุผลในการปรับลดประมาณการ

นักวิเคราะห์ของ FSSIA คาดการณ์ว่ากำไรหลักในไตรมาส 4/2567 จะลดลงถึง 79% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า และ 76% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า สาเหตุหลักมาจากอัตรากำไรขั้นต้นที่ลดลงจากการจัดโปรโมชั่น, การแข่งขันที่รุนแรง, และสัดส่วนโครงการที่เปลี่ยนแปลงไป นอกจากนี้ ยอดโอนกรรมสิทธิ์ยังลดลง 36% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า และ 5% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า เนื่องจากมีโครงการสร้างเสร็จใหม่เพียงเล็กน้อย

FSSIA ได้ปรับลดประมาณการกำไรหลักปี 2567-2568 ลง 5% และ 26% ตามลำดับ โดยคาดว่ากำไรหลักปี 2567 จะเติบโต 61% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า เป็น 1.3 พันล้านบาท แต่ปี 2568 จะลดลง 18% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า เหลือ 1.1 พันล้านบาท เนื่องจากมีการโอนกรรมสิทธิ์โครงการคอนโดขนาดใหญ่ไปก่อนหน้าแล้ว และมีการจัดโปรโมชั่นเพื่อระบายสต็อก

แผนธุรกิจปี 2568 และความเห็นของ FSSIA

ASW วางแผนเปิดตัว 10 โครงการใหม่ มูลค่ารวม 22 พันล้านบาท ในปี 2568 ลดลงจาก 13 โครงการ มูลค่า 36.9 พันล้านบาท ในปี 2567 โดยจะเน้นโครงการคอนโด ASW ในกรุงเทพฯ และโครงการ TITLE ในภูเก็ต ASW ตั้งเป้ายอดขายไว้ที่ 19.5 พันล้านบาท ใกล้เคียงกับปี 2567 ขณะที่ตั้งเป้ารายได้รวมไว้ที่ 10.5 พันล้านบาท เพิ่มขึ้นจากประมาณการของ FSSIA ที่ 9.9 พันล้านบาท ในปี 2567

FSSIA มองว่าราคาเป้าหมายใหม่ที่ 8.00 บาท มี upside จำกัด และขาดปัจจัยกระตุ้นเนื่องจากโมเมนตัมกำไรที่ลดลง จึงปรับลดคำแนะนำเป็น HOLD โดยราคาเป้าหมายนี้อิงจาก P/E ที่ 6.9 เท่า (-0.5SD)