บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
GLOBAL: FSSIA ปรับลดคำแนะนำเป็น "ถือ" ราคาเป้าหมายใหม่ 9.70 บาท มองยอดขายฟื้นตัวช้า
P/E 16.27 YIELD 2.86 ราคา 6.20 (0.00%)
ไฮไลท์สำคัญ: FSSIA ปรับลดคำแนะนำและราคาเป้าหมาย
FSSIA (FSS International Investment Advisory Securities Co Ltd) ปรับลดคำแนะนำสำหรับหุ้น GLOBAL (Siam Global House) จาก "ซื้อ" เป็น "ถือ" พร้อมปรับลดราคาเป้าหมายด้วยวิธี DCF (Discounted Cash Flow) ลงเหลือ 9.70 บาท จากเดิม 16.70 บาท เนื่องจากความกังวลเกี่ยวกับการฟื้นตัวของยอดขายที่ช้ากว่าคาดการณ์ และความผันผวนของราคาเหล็ก
ผลประกอบการ 4Q24 และการปรับประมาณการ
GLOBAL รายงานกำไรสุทธิ 4Q24 ที่ 523 ล้านบาท (+44% q-q, -7% y-y) เป็นไปตามที่ FSSIA และ consensus คาดการณ์ อย่างไรก็ตาม FSSIA ได้ปรับลดประมาณการกำไรปี 2025-26 ลง 8% และ 10% ตามลำดับ เนื่องจากความไม่แน่นอนในการฟื้นตัวของยอดขายและส่วนต่างราคาเหล็ก นอกจากนี้ FSSIA ยังมีความกังวลเกี่ยวกับผลกระทบจากนโยบายการตั้งกำแพงภาษีนำเข้าเหล็กและอลูมิเนียมของสหรัฐฯ ซึ่งอาจส่งผลให้ราคาเหล็กลดลง
ข้อสังเกตและปัจจัยที่ต้องติดตาม
FSSIA ให้ความสำคัญกับการฟื้นตัวของยอดขายของ GLOBAL โดยสังเกตจากแนวโน้ม SSSG (Same Store Sales Growth) ในเดือนมกราคมและต้นเดือนกุมภาพันธ์ ซึ่งยังคงติดลบอยู่ที่ -7% ถึง -9% และ -5% ถึง -7% ตามลำดับ นอกจากนี้ FSSIA ยังติดตามราคาเหล็กอย่างใกล้ชิด เนื่องจากทรัมป์มีแผนที่จะกำหนดภาษีนำเข้าเหล็กและอลูมิเนียม 25% ซึ่งอาจนำไปสู่การเพิ่มขึ้นของอุปทานเหล็กทั่วโลก และอาจส่งผลให้เกิดการทุ่มตลาดและราคาเหล็กลดลง
การประเมินมูลค่าหุ้น: FSSIA ใช้วิธี DCF ในการประเมินมูลค่าหุ้น GLOBAL โดยมี WACC (Weighted Average Cost of Capital) ที่ 7.3% และ Terminal Growth ที่ 2.0%
สรุปและคำแนะนำ
FSSIA ปรับลดคำแนะนำสำหรับ GLOBAL เป็น "ถือ" โดยให้ราคาเป้าหมายใหม่ที่ 9.70 บาท (รวมผลของ stock dividend 26:1) สะท้อนความไม่แน่นอนในการฟื้นตัวของยอดขาย แนวโน้มราคาเหล็กที่ลดลง และค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้น ในขณะที่การฟื้นตัวของรายได้ยังคงไม่แน่นอน GLOBAL ประกาศจ่ายเงินปันผลเป็นหุ้นและเงินสดรวม 0.223 บาทต่อหุ้น คิดเป็นอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผล 2.4%