บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

FSSIA ปรับเพิ่มราคาเป้าหมาย WHA เป็น 5.00 บาท จากเดิม 4.40 บาท เนื่องจากประมาณการกำไรปี 2569-2570 ที่เพิ่มขึ้น 5-7% จากการปรับราคาขายที่ดิน และมองเห็นแนวโน้มการเติบโตในระยะกลางที่ดีขึ้นจากเสถียรภาพทางการเมืองและการลงทุนภาครัฐ

ผลประกอบการที่แข็งแกร่งและแนวโน้มการเติบโต

WHA รายงานกำไรสุทธิ 1.4 พันล้านบาทใน 4Q25 เพิ่มขึ้น 127.9% q-q และ 15.9% y-y ซึ่งเป็นกำไรรายไตรมาสที่สูงที่สุดของปี จากการโอนที่ดิน 711 ไร่ และราคาขายที่ดินที่สูงขึ้น ส่งผลให้กำไรสุทธิปี 2568 ทำสถิติสูงสุดที่ 5.1 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 17.8% y-y โดย FSSIA คาดการณ์ว่ากำไรจะเติบโต 8.5% y-y ในปี 2570 จากการฟื้นตัวของการโอนที่ดินและรายได้จากสาธารณูปโภคที่เพิ่มขึ้น

ข้อสังเกตและปัจจัยสนับสนุน

FSSIA ปรับประมาณการราคาขายที่ดินขึ้น 8-10% ตามราคาขายจริงที่สูงขึ้น และคาดว่านโยบาย BOI Fast Pass และกฎหมายการลงทุนที่ครอบคลุม จะช่วยเร่งการอนุมัติโครงการและลดอุปสรรคด้านกฎระเบียบ นอกจากนี้ WHA ยังมีพื้นที่คลังสินค้าภายใต้การบริหารจัดการ 3.2 ล้านตารางเมตร ซึ่งสร้างรายได้ค่าเช่าและบริการที่เติบโตอย่างต่อเนื่อง

สรุปและคำแนะนำ

FSSIA คงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ WHA โดยมีราคาเป้าหมายใหม่ที่ 5.00 บาท อิงจาก P/E เป้าหมายที่สูงขึ้นที่ 15 เท่า (จากเดิม 14 เท่า) แม้ว่ากำไรจะชะลอตัวลงเล็กน้อยในปี 2569 แต่ FSSIA มองเห็นการเติบโตในระยะกลางที่ดีขึ้นจากเสถียรภาพทางการเมือง และการลงทุนภาครัฐที่เพิ่มขึ้น